CryptoQuant басшысы Strategy компаниясын BTC сатып алуды тоқтатуға шақырады: Майкл Сейлорға арналған үш сабақ
CryptoQuant компаниясының негізін қалаушы және бас директоры Ки Ен Джу Strategy компаниясына қатысты күтпеген жерден өткір мәлімдеме жасады. Оның терең сенімі бойынша, биткоинді агрессивті түрде жинақтаудың қазіргі стратегиясы нарықтың өсу драйверінен бір түрлі «өтімділікті жұтушыға» айналды. Ол компания басшылығына үзіліс жасап, қаржылық жастықты қалпына келтіріп, портфельді басқаруға жүйелі көзқарасты енгізуді ұсынады.
Мұндай ауыр сынға Strategy компаниясының қаржылық жағдайы туралы соңғы деректер себеп болды. Талдау көрсеткендей, компанияның дивидендтер бойынша жылдық міндеттемелері төрт есеге жуық өсіп, $1,2 млрд-қа жетті. Сонымен қатар, 2026 жылға арналған ақшалай резервтер 38%-ға қысқарды, ал дивидендтерді жабу — тұрақтылықтың негізгі көрсеткіші — жеті жылдан астам уақыттан небәрі 14 айға дейін құлдырады. Бұл елемеуге болмайтын алаңдатарлық сигнал.
Неліктен миллиардтар бағаны қозғалмайды?
Ки Ен Джу сенімді дәлелдер келтіреді. Сатушылардың қысымы төмен жағдайда Strategy компаниясының сатып алулары котировкаларға айтарлықтай әсер ете алады. Алайда, қазір сатушылар анық басым болған кезде, дәл осы сатып алулар бағаны құлауға да, көтерілуге де жібермей, бүйірлік диапазонда ұстап тұр. Ол парадоксты көрсетеді: соңғы екі жылда биткоиннің іске асырылған капитализациясы $467 млрд-қа өсті, бірақ баға 1%-ға төмендеді. Бұл жүздеген миллиард долларлық ағын тек монета ұстаушылардың ауысуына әкелгенін, ал котировкалардың өсуіне әкелмегенін айқын дәлелдейді.
Сонымен қатар, сарапшының пікірінше, үздіксіз сатып алулар нарықтың әлсіз қолдардың капитуляциясы және киттердің жинақтауы үшін қажетті табиғи «тазартатын құлдыраудан» өтуіне кедергі келтіреді. Оның орнына біз екі жылға жуық уақытқа созылған бүйірлік бағыттағы созылмалы баяу қозғалысты байқап отырмыз.
Сейлорға үш кеңес
Ки Ен Джу Strategy компаниясының негізін қалаушыға үш нақты ұсыныспен тікелей жүгінді. Біріншісі — ақшалай резервтер мен дивидендтердің қалыпты жабылуы қалпына келтірілгенге дейін биткоин сатып алуды дереу тоқтату. Екіншісі — ретсіз емес, жүйелі сатып алу схемасын әзірлеу. «Strategy әрқашан жергілікті максимумда сатып алады» деген сөз нарықтық мемге айналды, ал бос капитал пайда болған сайын сатып алу — бұл стратегия емес, импульсивтілік. Үшіншісі — келесі өгіз нарығы жағдайында ішінара сатудың тәртіпті схемасын енгізу. Бұл трейдинг емес, сауатты тәуекелдерді басқару: қарыз жүктемесін азайту және төмен бағада қайта жинақтау үшін өтімділік қорын құру мақсатында пайданы бекіту.
Сарапшының пікірі: Strategy компаниясы тап болған жағдай — эйфория мен активке деген сенім қаржылық менеджменттің негізгі принциптерін көлеңкелеуі мүмкін екендігінің классикалық мысалы. Биткоин — бұл жай ғана хедж емес, жоғары волатильді актив және мұндай ауқымдағы портфельді басқару мемдерге еру емес, темірдей тәртіп пен салқын есептеуді талап етеді. Ки Ен Джуның үндеуі — бұл Сейлорға сын емес, бүкіл нарыққа тіпті ең күшті өгіздер де уақытында тоқтап, қайта топтаса білуі керек екендігі туралы уақтылы ескерту.