Аналитиктер Strategy компаниясына резервтерді нығайту үшін биткоин сатып алуды тоқтата тұруды ұсынады
Мен Strategy компаниясының қазіргі қаржылық жағдайын мұқият зерттедім, және жетекші сарапшылар келіп отырған қорытындылар ерекше назар аударуға тұрарлық. Менің ойымша, STRC акциялары бойынша дивидендтік қамту жағдайы шынымен де стратегияны дереу түзетуді талап етеді. Компания биткоинді агрессивті сатып алуды уақытша тоқтатып, долларлық ақшалай резервін қалпына келтіруге назар аударуы керек.
CryptoQuant зерттеу бөлімінің басшысы Хулио Морено STRC котировкаларының $100 белгісінен төмен түсуі тек маржа позицияларын жоюмен ғана емес, сонымен қатар Strategy-дің өз көрсеткіштерінің іргелі нашарлауымен де байланысты екенін дұрыс атап өтеді.
Резервтер таусылуда, міндеттемелер өсуде
2026 жылдың басынан бері Strategy-дің долларлық ақшалай резерві 38%-ға қысқарды. Осы кезеңде жылдық дивидендтік міндеттемелер $300 млн-нан $1,2 млрд-қа дейін төрт есеге жуық өсті. STRC-тің ағымдағы 11,5% кірістілігі кезінде дивидендтерді қамту жеті жылдан астам уақыттан шамамен 14 айға дейін төмендеді. Бұл сыни сигнал.
Өтімділікке ең ауыр соққы 2026 жылдың мамыр айында болды, компания өзінің конвертацияланатын облигацияларын сатып алуға $1,5 млрд жұмсаған кезде. Өткен аптада STRC $82,50-ге дейін төмендеді — бұл номиналдан 17,5%-ға төмен, бұл менің алаңдаушылығымды растайды.
Биткоинді сату — тұйық жол
Биткоинді сату арқылы резервті тез қалпына келтіру — менің ойымша, акционерлік құн үшін зиянды сценарий болар еді. Strategy-дің криптовалюталық позициясы бойынша өтелмеген шығын $10,6 млрд құрайды. 2024 жылдан бастап сатып алынған барлық монеталар минуста. Компания иелік ететін 847 363 BTC мәжбүрлеп сату жағдайды одан әрі ушықтырады.
Алайда, сарапшылар дұрыс атап өткендей, мұндай сценарий екіталай. Strategy STRC-ті қолдау үшін биткоинді сатуға міндетті емес және балама құралдарды пайдалана алады.
Әрі қарай не істеу керек?
STRC-ті ыңғайлы деңгейге қайтару үшін компанияның ақшалай резервін шамамен $2,8 млрд-қа дейін арттыру қажет — бұл 24 айлық дивидендтік қамтуды қамтамасыз етеді. Маусым айының ортасында Strategy шоттарда $1,1 млрд болғанын хабарлады. Басымдық — биткоин сатып алуды толығымен тоқтату және долларлық буферді қалпына келтіру. Тек осыдан кейін ғана криптовалюталық позицияны жүйелі, импульсивті емес, ұлғайтуға көшу керек.
Есте сақтау маңызды: STRC дивидендтері кумулятивті болып табылады. Өткізіп алған төлемдер жойылмайды, оларды пайызбен өтеуге тура келеді. Сондықтан төлемдерден бас тарту — өте екіталай сценарий.
Менің сараптамалық бағам: Қарыз есебінен биткоинді ымырасыз сатып алу стратегиясы ақша-несие саясатының қатаңдауы жағдайында осалдығын көрсетті. Қазір Strategy үшін ерлік емес, қаржылық гигиена уақыты. Сатып алудағы үзіліс — бұл әлсіздік белгісі емес, керісінше, нарық осындай ауқымдағы эмитенттен күтетін жетілу мен прагматизмнің белгісі.