Артур Хейс биткоинның $40 000-ға дейін төмендеуін жоққа шығармайды: хедж немесе сатуға сигнал?
BitMEX негізін қалаушы Артур Хейс, өзінің бычий көңіл-күйімен танымал, күтпеген жерден биткоиннің (BTC) алдағы алты айда $40 000-ға дейін түзелуіне жол берді. Бұл болжам оның ұзақ мерзімді позицияларына қарағанда ерекше контрастық естіледі, олар тек «лонг» болып қалады және жыл соңына қарай нарықтың $200 000–$250 000-ға дейін өсуіне есептелген. Парадокс па? Мүлде емес. Керісінше, бұл күрделі тәуекелдерді басқару стратегиясының көрінісі.
Хейстің өзі түсіндіргендей, ол қысқа мерзімді тәуекелдерді хеджирлеу үшін пут-опциондар спрэдтерін пайдаланады, бірақ сонымен бірге үлкен ұзын позицияларды сақтайды. Оның айтуынша, егер ол мерзімдерде қателессе де, бұл маңызды емес — ол лонгта қалады және кез келген жағдайда нәтижеге риза болады. Алайда, алдағы айлардағы мұндай сақтық тіпті ең сенімді бычийлердің де елеулі тәуекелдерді көретінін көрсетеді. Ағымдағы деңгейлерден (шамамен $65 000) $40 000-ға дейін құлдырау шамамен 35% құрайды — бұл жай ғана түзету емес, толыққанды аю сценарийі.
Макроэкономикалық фон нарыққа қысым жасайды
Криптовалюталар үшін басты тежегіш АҚШ Федералды резервтік жүйесінің қатаң ұстанымы болып қалады. ФРС базалық мөлшерлемені 3,50–3,75% деңгейінде сақтап қалды, ал шенеуніктердің риторикасы одан да ястребтік болды. 2026 жылға арналған мөлшерлеме бойынша медиандық болжам 3,4%-дан 3,8%-ға дейін өсті, ал желтоқсанда тағы бір көтеру ықтималдығы соңғы айда 24%-дан 37%-ға дейін секірді. Инфляциялық тәуекелдер тұрақты түрде жоғары болып қалады, ал ведомство өкілдерінің 17-і бағаға қысым сақталатынына сенімді.
Бұл ірі ойыншылардың көңіл-күйін бірден өзгертті. Wintermute деректері бойынша, нарық позицияларды азайту және кредиттік иінтіректі төмендету есебінен тұрақтандыру фазасына өтті. Жаңа сатып алушылардың ағыны көрінбейді, ал соңғы айлардағы сұраныстың екі негізгі драйвері — споттық ETF және Strategy (бұрынғы MicroStrategy) сатып алулары — бұрынғыдай белсенді жұмыс істемейді. Strategy балансты 520 BTC-ға толықтырып, резервтерді $1,4 млрд-қа дейін арттырды, бірақ қарыз капиталының қымбаттауына байланысты жинақтау қарқыны баяулады.
Тоқсан соңындағы тәуекелдер және геосаясат
Тоқсан соңы құбылмалылықты күшейтуі мүмкін. JPMorgan акциялардан облигацияларға $165 млрд-қа дейін қаражат ағынын бағалайды — бұл төрт жылдағы ең жоғары көрсеткіш. Мұндай капиталды қайта бөлу сөзсіз криптовалюталарға да әсер етеді. Сонымен қатар, нарық АҚШ пен Иран арасындағы саяси келісімнің бұзылуына және өткен демалыс күндері $600 млн-ға ұзын позициялардың жаппай жойылуына қазірдің өзінде жауап берді.
Қазір барлық назар жеке тұтыну шығыстары индексінің (PCE) есебіне аударылған — инфляцияның базалық көрсеткіші тағы 0,3–0,4% өсуі мүмкін. Егер деректер расталса, биткоинге қысым күшейеді және $40 000 деңгейі фантастика болып көрінбейді.
Менің сараптамалық пікірім: Хейстің болжамы — бұл дүрбелең емес, прагматикалық хедж. Нарық белгісіздік фазасында, мұнда макроэкономикалық факторлар ішкі динамикадан басым түседі. ФРС риториканы жұмсартқанша, биткоин $60 000–$65 000 диапазонында төменге бұзылу тәуекелімен қалады. $40 000 — бұл негізгі сценарий емес, бірақ теріс факторлардың тұтасуы кезінде шынайы: ФРС саясатының қатаңдауы, сұраныстың жаңа драйверлерінің болмауы және геосаяси шоктар. Инвесторлар құбылмалылыққа дайындалып, хеджирлеуді ұмытпауы керек.