Сейлордың агрессивті стратегиясы қауіп асты: CryptoQuant басшысы Strategy компаниясын биткоин сатып алуды тоқтата тұруға шақырады
Биткоин нарығы бірегей тоқырау кезеңін бастан кешіруде және менің терең сенімім бойынша, мұның негізгі себептерінің бірі — Strategy компаниясының (бұрынғы MicroStrategy) әрекеттері. CryptoQuant компаниясының негізін қалаушы және бас директоры Ки Ён Джу Майкл Сейлордың ағымдағы стратегиясын қатты сынға алып, оның компаниясын баға өсімінің драйвері емес, «өтімділік сіңіргіш» деп атады. Мен бұл көзқарасты толығымен қолдаймын және міне, неге.
Неге Strategy сатып алулары жұмыс істеуден қалды?
Менің командам жүргізген талдау растайды: Strategy-дің агрессивті сатып алулары енді бағаны жоғары көтермейді, тек оны тар диапазонда ұстап тұр. Соңғы екі жылдағы биткоиннің іске асырылған капитализациясы туралы деректер айқын: ол $467 млрд-қа өсті, бірақ баға 1%-ға төмендеді. Бұл жүздеген миллиард долларлық ағын монеталардың иелерін ғана өзгертіп, жоғары көтерілу импульсін жасамайды дегенді білдіреді. Сатушылардың жоғары қысымы жағдайында мұндай сатып алулар «әлсіз бүйірлік қозғалысты» ұзартып, нарыққа қажетті тазарту құлдырауынан өтуге кедергі келтіреді.
Сарапшыдан үш кеңес: Сейлор не істеуі керек?
Ки Ён Джу тікелей Майкл Сейлорға үш нақты ұсыныспен жүгінді, менің ойымша, бұлар өте орынды естіледі.
Бірінші: ақша қорлары мен дивидендтерді жабу қалпына келтірілгенге дейін биткоин сатып алуды дереу тоқтату. Компанияның қаржылық жағдайы алаңдатады: жылдық дивидендтік міндеттемелер төрт есеге жуық өсіп, $1,2 млрд-қа жетті, ал 2026 жылға қарай ақша қорлары 38%-ға қысқарды. Дивидендтерді жабу жеті жылдан астам уақыттан бар болғаны 14 айға дейін құлдырады.
Екінші: модельге негізделген жүйелі сатып алу схемасын әзірлеу. «Strategy әрқашан жергілікті максимумда сатып алады» деген сөз нарықтық мемге айналды және бұл стратегия емес, тәртіптің жоқтығы. Бос капитал болған сайын сатып алу — бұл активтерді басқару емес, хаос.
Үшінші: келесі өгіз нарығы жағдайында сатудың тәртіпті схемасын енгізу. Цикл шыңдарына жақын жерде ішінара сату биткоиннен бас тартуды білдірмейді. Бұл қарыз жүктемесін азайтады, акционерлер үшін құндылықты бекітеді және төменірек бағамен қайта жинақтау үшін өтімділік қорын жасайды. Бұл трейдинг емес, тәуекелді сауатты басқару.
Менің пікірім: Криптовалюта нарығы парадигманың өзгеруіне пісіп жетілді. Ағымдағы цикл дәл осылай бүйірлікте тұрып қалды, себебі Strategy сияқты ірі ойыншылар есеппен емес, инерциямен әрекет етеді. Егер Сейлор бұл кеңестерге құлақ аспаса, компания тек беделін ғана емес, қаржылық тұрақтылығын да тәуекелге ұшыратады. Биткоин — бұл тек сенімді ғана емес, стратегияны қажет ететін актив.