Нарық ғарыштық амбицияларды салқындатады: SpaceX (SPCX) акциялары IPO бағасынан төмен түсіп, капитализация $2 трлн белгісін жоғалтты
SpaceX компаниясының Nasdaq биржасындағы бір апта бұрын жеңісті болып көрінген алғашқы дебюті қазір күрт төмендеуге ұшырады. Компания акциялары (SPCX тикері) бастапқы орналастыру (IPO) бағасы $150 деңгейінен төмен түсіп, нарықтық капитализация алғаш рет листингтен бері психологиялық маңызды $2 триллион белгісінен төмендеді.
Естеріңізге сала кетейін, 12 маусымдағы сауда-саттықтың басталуы әсерлі болды: ашылу бағасы $150 құрап, капитализация бірден $75 млрд-тан асып, биржа тарихындағы ең ірі дебютке айналды. 16 маусымда акциялар күндізгі максимум $225,64-ке дейін көтерілді. Алайда бұл өсу ұзаққа созылмады, ал дүйсенбіге қарай капитализация $2,22 трлн-нан сәл жоғары деңгейде теңселіп тұрды.
Төмендеу үрдісінің жеделдеуі компанияның алғашқы облигациялық қарызды орналастыру туралы жаңалығымен тұспа-тұс келді. Шарттар бойынша, жоғары дәрежелі облигациялар кемінде $20 млрд әкелуі тиіс. SpaceX тартылған қаражатты қысқа мерзімді несиені өтеуге және жасанды интеллект пен деректер орталықтары саласындағы жобаларды дамытуға жұмсауды жоспарлап отыр. Айта кетерлігі, соңғы мәліметтер бойынша компанияның шоттарында шамамен $100,8 млрд қолма-қол ақша бар, бұл мұндай қарыздың шұғылдығына күмән тудырып, акцияларға қысымды күшейтеді.
Нәтижесінде, IPO-дан кейін SPCX сатып алғандардың барлығы қазір «су астында» қалды. Тарихи максимумнан құлдырау 30%-дан асты. Инвесторлар бастапқы өсудің іргелі көрсеткіштермен негізделген бе, әлде бұл хайптағы классикалық «pump» болды ма деп ойлануда.
Бес іргелес актив соққы астында: кім ең көп төмендеді?
SpaceX-тегі сатылым бүкіл ғарыш секторына ізсіз өтпеді. Ірі ойыншылар біркелкі зардап шекті.
Alphabet (SpaceX-тің шамамен 6% үлесі бар инвесторы, $2 трлн бағалау кезінде $100 млрд-тан астам тұруы мүмкін) дүйсенбіде 5% жоғалтты. Бұл жасанды интеллект бойынша негізгі мамандардың кетуіне байланысты болса да, GOOGL акциялары SPCX-пен бірге қозғалады. Rocket Lab (RKLB), Nasdaq-100 индексіне енген ең жақын мемлекеттік бәсекелес, $2,2 млрд тапсырыс портфеліне қарамастан, 8%-ға арзандады.
T-Mobile (T-Satellite жобасы бойынша Starlink серіктесі) бета-коэффициенті шамамен 0,3 болғандықтан іс жүзінде өзгермеді, қорғаныш активі ретінде әрекет етті. Ал AST SpaceMobile (ASTS) және Intuitive Machines (LUNR) ең үлкен қысымға ұшырады. ASTS бір ай ішінде құнының төрттен бір бөлігін жоғалтса, Falcon 9-да ұшатын қону модульдері бар LUNR үштен бірге құлап, акцияларды орналастыру арқылы $500 млн тарту жоспарларынан қосымша қысым көрді.
Менің көзқарасым: көпіршік пе, әлде түзету ме?
Дүрбелеңге қарамастан, SpaceX-тің іргелі драйверлері — ұшырулар, Starlink және жасанды интеллект — ешқайда кеткен жоқ. Susquehanna сарапшылары жоғары өсу қарқынын, бірақ асыра бағаланған ағымдағы бағалауды көрсете отырып, $170 нысаналы бағасымен бейтарап рейтингті растады. Қазіргі негізгі тәуекел — бұл жасанды интеллекттен түсетін кірістердегі белгісіздік және Starship бағдарламасындағы кідірістер. Менің ойымша, ағымдағы құлдырау — бұл күйреу емес, әділ құнға қатаң түзету. $2 трлн деңгейі қолдаудың сыни нүктесіне айналады. Егер ол тұрақты болса, біз консолидацияны көреміз. Егер жоқ болса, секторды сатылымның тағы бір толқыны күтеді. Инвесторлар позицияға кірер алдында компанияның қарыз жүктемесі мен Starship прогрессі бойынша нақтырақ сигналдарды күтуі керек.