Стейблкоиндер мен фиат: BIS-тің бұрынғы басшысы бірге өмір сүру мүмкіндігін мойындайды
Цифрлық активтер нарығы тіпті ең консервативті институционалдық тұлғалардың көзқарасын өзгертуді жалғастыруда. Бұрын Халықаралық есеп айырысу банкін (BIS) басқарған Агустин Карстенс Цюрихтегі Point Zero Forum аясында өзінің бұрынғы көзқарастарынан түбегейлі ерекшеленетін мәлімдеме жасады. Ол стейблкоиндердің фиат ақшасын ығыстырмай, онымен қатар өмір сүре алатынын мойындады.
«Біз фиат ақшасы мен стейблкоиндер қатар өмір сүретін жағдайлар жасауымыз керек», — деп атап өтті Карстенс. Сонымен қатар ол тұрақты монеталардың жаһандық интеграциясы үшін реттеушілердің халықаралық үйлестіруі қажет екенін, ал бұл, оның бағалауынша, әзірге нарықтың дамуынан артта қалып отырғанын атап өтті.
Еске сала кетейік, бұрын Карстенс жеке цифрлық валюталардың ең қатаң сыншыларының бірі болған. 2022 жылы ол стейблкоин эмитенттері резервтерді жоғары тәуекелді активтерге инвестициялау арқылы қауіпке ұшыратуы мүмкін деп ескертсе, 2025 жылдың ортасында мұндай активтер ақшаның іргелі сынақтарынан: бірлік, икемділік және заңсыз әрекеттерден қорғау сынақтарынан өтпейтінін айтқан болатын.
BIS-тің бұрынғы басшысының қазіргі ұстанымы — сөзсіз қолдау емес, керісінше шындықты прагматикалық мойындау. Ол енді ұйымды білдірмейді және оның сөздері оның саясатын көрсетпейді. Алайда риториканың өзгеруінің өзі маңызды: бұл тіпті ең қатал қарсыластардың да реттелетін стейблкоиндердегі әлеуетті көре бастағанын көрсетеді.
BIS-тің өзі қатаңырақ көзқарасты сақтап отыр. Соңғы 2026 жылғы Annual Economic Report-та ұйым стейблкоиндер токенизацияның тек бір бөлігін ғана көрсететінін, бірақ сенімді ақшаның негізгі қасиеттеріне сәйкес келмейтінін және қаржылық тұрақтылық пен монетарлық егемендікке қауіп төндіретінін мәлімдеді. BIS токенизацияны қолдайды, бірақ тек реттелетін банк жүйесі шеңберінде — орталық банктерге, депозиттерге және нақты құқықтық негіздерге сүйене отырып.
Карстенстің риторикасының өзгеруі АҚШ-та (GENIUS Act) және ЕО-да (MiCA) реттеудің қалыптасуымен сәйкес келді. Алайда, оның пікірінше, ұлттық заңдар стейблкоиндерді трансшекаралық пайдалану үшін жеткіліксіз — жаһандық үйлестіру қажет.
Осы аяда еске сала кетейін: Tether компаниясының негізін қалаушылардың бірі Рив Коллинз жақында бес жылдан кейін барлық валюталар стейблкоиндер түрінде ұсынылады деп болжаса, Jefferies аналитиктері сектордың капитализациясы $1,15 трлн-ға өскен кезде банктерден депозиттердің кетуі туралы ескертті.
Менің сараптамалық пікірім: Карстенстің ұстанымындағы өзгеріс — бұл жай ғана жеке эволюция емес, тіпті институционалдық «қаршығалардың» да стейблкоиндердің уақытша құбылыс емес, болашақ қаржы инфрақұрылымының сөзсіз бөлігі екенін түсіне бастағанының көрсеткіші. Мәселе тек реттеушілердің нарық өз ережелерін белгілей бастағанға дейін бірыңғай ойын ережелерін жасап үлгеретінінде.