RWA нарығы $51 млрд белгісінен асып түсті: токенделген активтер 40%-ға жарылыс тәрізді өсім көрсетуде
Токенделген нақты активтер (RWA) секторы криптовалюта нарығындағы жалпы түзетуге қарамастан, сенімді түрде қарқын алуда. Жыл басынан бері бұл сегменттің капитализациясы 40%-ға өсіп, 51 миллиард долларға жетті. Бұл дәстүрлі активтерді цифрландыруға институционалдық қызығушылықтың арта түскенін көрсетеді.
�судің негізгі драйвері — қатысушылар санының жедел артуы. RWA-токендерінің ұстаушыларының саны 60%-ға секіріп, 917 000-нан асты. Блокталған қаражат көлемі бойынша көшбасшылар Figure ($18,9 млрд) және Securitize ($4,3 млрд) платформалары болып қалады, олар іс жүзінде осы нарықтың инфрақұрылымдық негізін қалыптастырады.
Нарықтың құрылымы мен динамикасы
Активтердің бөлінуін талдау RWA-ның негізгі үлесі жеке кредиттеуге тиесілі екенін көрсетеді — 47%. Одан кейін АҚШ қазынашылық облигациялары (30%) және бағалы металдар (9%) келеді. Бір қызығы, ең жоғары белсенділік екі блокчейн желісінде шоғырланған: Provenance (39%) және Ethereum (33%).
Ең әсерлі динамиканы токенделген акциялар сегменті көрсетеді. Жарты жыл ішінде оның көлемі 130%-ға — 1,6 миллиард долларға дейін өсті. Маусым айында бұл сегменттегі ай сайынғы транзакция көлемі 5,3 миллиард долларға жетті, ал өткен жылдың қыркүйегінде ол небәрі 500 миллион долларды құраған еді. Бұл тоғыз ай ішінде он еселік өсім.
Токендеудің үш моделі
Салада акцияларды токендеудің үш тәсілі нақты ажыратылды. Біріншісі — инфрақұрылымдық, мұнда брокерлер (мысалы, Robinhood) акцияларды сатып алып, оларға токендер шығарады, тәулік бойы сауда жасауды қамтамасыз етеді, бірақ дауыс беру құқығын бермейді. Екіншісі — есеп айырысу қабаты, мұнда блокчейн дәстүрлі есеп жүйелерін алмастырады, ал инвесторлар толық меншік құқығын алады (Figure және Securitize моделі). Үшіншісі — Coinbase ұсынатын гибридті, ол АҚШ-тан тыс пайдаланушылар үшін акцияларға, деривативтерге және криптоактивтерге арналған токендерді біріктіреді.
Регуляторлық перспективалар
Сектордың одан әрі жарылыс тәрізді өсуі тікелей SEC позициясына байланысты. Регулятор NYSE және Nasdaq-тың токенделген бағалы қағаздармен сауда жасау бойынша пилоттық жобаларын мақұлдады. Негізгі катализатор «инновациялық ерекшелік» деп аталатын нәрсе болуы мүмкін, ол АҚШ ішінде мұндай активтермен сауда жасауға ресми түрде рұқсат береді.
Сарапшының пікірі: RWA нарығы құрылымдық өзгерісті бастан кешіруде. Ұстаушылар санының 60%-ға артуы кезіндегі 40%-дық өсім біздің спекулятивтік көпіршікті емес, жаңа институционалдық инфрақұрылымның қалыптасуын көріп отырғанымызды көрсетеді. Жарты жыл ішінде 130%-ға өскен акцияларды токендеу — бұл айсбергтің ұшы ғана. АҚШ-тағы реттеушілік белгісіздік жойылғаннан кейін, бұл сектор бірнеше есе өсуі мүмкін.