Токенизацияланған нақты активтер нарығы $51 млрд-қа жетті: жыл басынан бері 40%-ға өсім
Токенизацияланған нақты активтер (RWA) секторы криптовалюта нарығындағы жалпы түзетуге қарамастан, әсерлі динамиканы көрсетіп отыр. Жыл басынан бері оның капитализациясы 40%-ға өсіп, $51 млрд белгісіне жетті. Бұл өсім қатысушылар санының жарылыс тәрізді ұлғаюымен қатар жүреді: RWA токендерін ұстаушылар саны 60%-ға секіріп, 917 000 мекенжайдан асып түсті.
Блокталған активтер көлемі бойынша көшбасшылар Figure ($18,9 млрд) және Securitize ($4,3 млрд) платформалары болып қалады. Бұл жобалар цифрлық активтердің жаңа класы үшін инфрақұрылымның негізін құрайды.
Нарық құрылымы: несиелеу басым, акциялар — авангардта
Сектор ішіндегі капиталдың бөлінуін талдау нақты иерархияны көрсетеді. RWA-ның негізгі үлесін жеке несиелеу алады — жалпы көлемнің 47%. Екінші орында — токенизацияланған АҚШ қазынашылық облигациялары (30%), ал үштікті 9% үлесімен бағалы металдар жабады.
Блокчейндер географиясы да көрсеткішті: барлық белсенділіктің 39% Provenance желісінде, тағы 33% — Ethereum-да шоғырланған. Бұл институционалдық шешімдердің тексерілген, реттелетін желілерге бейім екенін көрсетеді.
Токенизацияланған акциялар сегменті ерекше назар аударуға тұрарлық. Соңғы жарты жылда ол 130%-ға өсіп, $1,6 млрд-қа жетті. Маусым айында бұл сегменттегі ай сайынғы транзакция көлемі $5,3 млрд құрады — салыстыру үшін, өткен жылдың қыркүйегінде бұл көрсеткіш небәрі $500 млн болған. Тоғыз ай ішінде 10 еседен астам өсім тұрақты сұраныстың қалыптасуы туралы айтады.
Үш токенизация моделі: гибридтерден толық меншік құқығына дейін
Нарықта акцияларды токенизациялаудың үш тәсілі нақты ажыратылды. Біріншісі — саудаға арналған инфрақұрылым, мұнда брокерлер (мысалы, Robinhood) акцияларды сатып алып, оларды токендердің кепілі ретінде сақтайды. Бұл тәулік бойы сауда жасау мүмкіндігін береді, бірақ ұстаушыға дауыс беру құқығын бермейді. Екіншісі — есеп айырысуға арналған қабат, мұнда блокчейн дәстүрлі есеп жүйелерін алмастырады. Figure және Securitize жобалары инвесторларға толық меншік құқығын беретін реттелетін стектерді жасайды. Үшіншісі — Coinbase ұсынатын гибридті модель, ол АҚШ-тан тыс пайдаланушыларға акцияларға, деривативтерге және криптоактивтерге арналған токендерді біріктіретін «барлығына арналған биржаны» ұсынады.
Реттеуші фактор: SEC негізгі катализатор ретінде
Саланың одан әрі дамуы тікелей АҚШ Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиясының (SEC) ұстанымына байланысты. Реттеуші NYSE және Nasdaq-тың токенизацияланған бағалы қағаздармен сауда жасау бойынша пилоттық жобаларын мақұлдады. Жаппай енгізу үшін негізгі ынталандыру «инновациялық ерекшелік» деп аталатын, АҚШ ішінде мұндай активтермен сауда жасауға рұқсат беретін шара болуы мүмкін.
Менің көзқарасым: Түзету жағдайында RWA секторының өсуі — нарықтың жетілуінің нақты сигналы. Институционалдық инвесторлар дәстүрлі қаржы мен DeFi арасындағы көпірлерді белсенді түрде іздеуде. Акциялардың токенизациясы жарты жылда 130%-ға өсуі — бұл жай тренд емес, құрылымдық өзгерістің бастамасы. Егер SEC шынымен реттеуді жеңілдетуге барса, алдағы 12–18 ай ішінде біз осы сегментке капиталдың жарылыс тәрізді ағынын көре аламыз.