Биткоиннің биржадан тыс нарықтағы өтімділігі тарихи минимумға дейін құлдырады: киттер жинақтауды жалғастыруда
Биткоин нарығы бірегей фазаны бастан кешіруде: бірінші криптовалютаның биржадан тыс (OTC) нарығындағы өтімділігі бұрын-соңды болмаған төмен деңгейге дейін қысқарды. Ончейн-деректерді талдау BTC-дің OTC-балансы 2022 жылдан бері тұрақты түрде төмендеп келе жатқанын көрсетеді және бұл үрдіс баяулап қана қоймай, керісінше күшейе түсуде. Ірі инвесторлар, «киттер» деп аталатындар, монеталарды белсенді түрде жинақтап, биржадан тыс алаңдардан ұсынысты шайып жатыр.
Құрылымдық ауысым: бұл цикл алдыңғылардан несімен ерекшеленеді
Қазіргі динамика барлық алдыңғы өрлеу циклдарынан түбегейлі ерекшеленеді. Тарихи тұрғыдан OTC-баланс өрлеу нарығының соңына қарай, институционалдар пайданы бекіткен кезде өсетін. Алайда қазір біз керісінше үрдісті байқап отырмыз. Биржадан тыс алаңдардағы биткоинның жалпы көлемі 400 000 монетадан астамға — 550 000-нан шамамен 150 000 BTC-ге дейін қысқарды. Бұл ірі ойыншылар тарапынан жинақтау фазасының ұзарып жатқанын және өрлеу нарығы кезінде бағаның өсу қарқыны өткен циклдармен салыстырғанда төмен екенін көрсетеді.
Менің бағалауымша, бұл ағымдағы фазаның «созылған» және баяу сипатын көрсетеді. Киттер сатуға асықпайды, керісінше агрессивті түрде сатып алуды жалғастырып, ұсыныс тапшылығын тудырады. Әдетте OTC-баланстың минимумы белсенді раллидің басталуының алдында жүреді. Жинақтау аяқталғаннан кейін біз бұл көрсеткіштің өсуінің қайта жандануын көреміз, бұл толыққанды өрлеу қозғалысының басталуына сигнал болады.
Стейблкоин резервтері: серпіліске тыныш дайындық
Бұл гипотезаның қосымша растауы Binance-тегі ERC-20 стандартындағы стейблкоин резервтерінің динамикасы болып табылады. 2025 жылдың соңында $50 млрд-тан жоғары шыңнан кейін бос өтімділік көлемі біртіндеп қалпына келіп, 2026 жылдың сәуірінен бастап $45,4 млрд шамасында бүйірлік диапазонда ұсталып тұр. Стейблкоин қорының өсуі биржада сатып алу қабілетінің қайта жинақталып жатқанын көрсетеді. Алайда қалпына келу қарқыны баяу болып қалуда, ірі инвесторлардан шұғыл немесе жаппай капитал ағынының белгілері жоқ.
Бұл екі көрініс — OTC-баланстың сарқылуы және стейблкоиндердің баяу қалпына келуі — бірін-бірі толықтырады. BTC ұсынысы азаюда, ал болашақ сатып алулар үшін «құрғақ» капитал біртіндеп жинақталуда. Бұл күшті баға серпілісі үшін классикалық сценарий жасайды, бірақ оны жүзеге асыру үшін бұрын күтілгеннен көбірек уақыт қажет болады.
Менің сараптамалық қорытындым: Қазіргі жағдай серіппенің қысылуын еске түсіреді. Киттер биржадан тыс нарықтағы барлық қолжетімді ұсынысты сатып алып жатыр, ал бөлшек инвесторлар мен институционалдар өздерінің стейблкоин резервтерін баяу толықтыруда. Бұл процесс аяқталған кезде біз биткоин тарихындағы ең күшті раллилердің біріне куә болуымыз мүмкін. Алайда шыдамдылық — нарықтың бұл фазасындағы негізгі актив.