Крипто әлеміндегі жаңалықтар

Токенделген активтер (RWA) секторы крипто нарығындағы жалпы түзетуге қарамастан, әсерлі өсімді көрсетіп отыр. Ағымдағы жылдың басынан бері бұл сегменттің капитализациясы 40%-ға өсіп, $51 млрд белгісіне жетті. Бұл деректер институционалдық және бөлшек инвесторлардың нақты активтерді токендеуге деген тұрақты қызығушылығын растайды.

Өсудің негізгі драйвері ұстаушылар базасының кеңеюі болды. Токенделген активтерге ие бірегей мекенжайлар саны 60%-ға өсіп, 917 000-нан асты. Тартылған қаражат көлемі бойынша көшбасшылар $18,9 млрд капитализациясымен Figure платформасы және $4,3 млрд активтерді басқаратын Securitize болып қалады.

Нарық құрылымы: несиелеу мен облигациялардың үстемдігі

Активтердің бөлінуін талдау RWA-ның негізгі үлесін үш сегмент алатынын көрсетеді: жеке несиелеу (47%), АҚШ қазынашылық облигациялары (30%) және бағалы металдар (9%). Бұл ретте ең үлкен белсенділік екі блокчейн желісінде шоғырланған: Provenance (нарықтың 39%) және Ethereum (33%).

Соңғы жарты жылда 130%-ға өсіп, $1,6 млрд-қа жеткен токенделген акциялар сегменті ерекше назар аударуға тұрарлық. Мен қазір индустрия ландшафтын қалыптастырып жатқан токендеудің үш негізгі моделін бөліп көрсетемін:

1. Сауда үшін инфрақұрылым. Robinhood сияқты брокерлік платформалар акцияларды сатып алып, оларды шығарылған токендердің кепілі ретінде сақтайды. Бұл тәулік бойы сауда жасау мүмкіндігін қамтамасыз етеді, бірақ ұстаушыларды дауыс беру құқығынан айырады.
2. Есеп айырысу қабаты. Блокчейн дәстүрлі есеп жүйелерін толығымен алмастырады. Figure және Securitize жобалары инвесторлар негізгі активтерге толық меншік құқығын алатын реттелетін стектерді жасайды.
3. Гибридті модель. Coinbase АҚШ-тан тыс пайдаланушылар үшін акцияларға, деривативтерге және криптоактивтерге арналған токендерді біріктіретін «барлығына арналған биржаны» ұсынады.

Реттеу: одан әрі өсудің негізгі факторы

Сектордың одан әрі дамуы тікелей АҚШ Бағалы қағаздар және биржалар комиссиясының (SEC) ұстанымына байланысты. Реттеуші токенделген бағалы қағаздармен сауда жасау бойынша NYSE және Nasdaq пилоттық жобаларын мақұлдады. Жаппай енгізу үшін негізгі ынталандыру АҚШ ішінде мұндай активтермен толыққанды сауда жасауға рұқсат беретін «инновациялық ерекшелік» деп аталатын нәрсе болуы мүмкін.

Өсу динамикасы әсерлі: маусым айында токенделген акциялар сегментіндегі ай сайынғы транзакция көлемі $5,3 млрд-қа жетті, ал өткен жылдың қыркүйегінде бұл көрсеткіш небәрі $500 млн болды. Бұл бір жылдан аз уақыт ішінде он есе өсім.

Cryptalist сарапшылық пікірі: RWA нарығы жарылыс тәрізді өсудің алдында тұр, бірақ негізгі катализатор дәл реттеушілік айқындық болады. SEC нақты ойын ережелерін анықтамайынша, біз бүкіл сектордың жүйелі дамуын емес, жекелеген платформалардың нүктелік жетістіктерін байқаймыз. Ағымдағы 40% өсім — бұл тиісті нормативтік актілер қабылданғаннан кейін басталатын нағыз бум алдындағы жай ғана жаттығу.