Иена тарихи минимумның шегінде: биткоин мен криптонарық үшін жасырын тәуекелдер
Жапония иенасы психологиялық маңызды 161 белгісіне долларға қатысты жақындап, 1986 жылдан бергі 40 жылдық минимумды жаңартуға дайын. Ақша-несие саясатын қатаңдату да, Токионың ауқымды интервенциялары да ұзаққа созылған құлдырауды тоқтата алмайды. Бұл жағдай жаһандық нарықтар үшін орасан зор салдарға ие, ал криптовалюталар да бұдан тыс қалмайды.
Неліктен иена BOJ күш-жігеріне қарамастан құлдырауын жалғастыруда?
Мәселенің түбірі — ақша-несие саясаты бағыттарының орасан зор алшақтығында. 16 маусымда Жапония Банкі (BOJ) негізгі мөлшерлемені 0,25 пайыздық тармаққа көтеріп, 1%-ға жеткізді — бұл 1995 жылдан бергі максимум. Ресми себеп — геосаясат аясындағы қымбат шикізаттан туындаған инфляция. Алайда бұл жеткіліксіз болды. Керісінше, АҚШ ФРС-і мөлшерлемені жоғары деңгейде ұстап, қосымша қатаңдату мүмкіндігі туралы сигнал береді. Алшақтық сыни күйінде қалып отыр.
Токионың мамыр айында шамамен $73,5 млрд (11,7 трлн иена) жұмсалған ауқымды валюталық интервенциялары тек қысқа мерзімді әсер береді. Әрбір араласудан кейін иена тез арада құлдырауына қайта оралады. Бұл классикалық тұзақ: Жапонияның ЖІӨ-ден бірнеше есе асатын орасан зор мемлекеттік қарызы BOJ-ді өте сақтықпен әрекет етуге мәжбүр етеді. Мөлшерлемелерді күрт көтеру қарызға қызмет көрсетуді төзгісіз етеді. Нарық мұны түсінеді және валютаға қысымды жалғастырады.
Иенаның әлсіреуі биткоинге қалай әсер етеді?
Әсер етудің негізгі арнасы — танымал carry trade. Инвесторлар иенамен арзан несие алып, оларды долларға айырбастап, технологиялық акциялар мен криптовалюталарды қоса алғанда, жоғары табысты активтерге салады. Иена жүйелі түрде әлсіреп, BOJ баяу әрекет еткенше, бұл арбитраждық сауда нарықтарды қолдап, тұрақтылық елесін тудырады.
Алайда бұл қолдау уақытша және өте қауіпті. 2024 жылдан бастап BOJ мөлшерлемесінің әрбір елеулі көтерілуі биткоин үшін 20–32% терең құлдырауға әкелді. 16 маусымдағы отырыс та төмендеуді тудырды, бірақ оны иенаның жалпы әлсіздігі мен АҚШ пен Иран арасындағы маңызды геосаяси келісімнің арқасында ұстап тұру мүмкін болды. Құлдырау символдық 1%-бен шектелді.
Менің талдауым көрсеткендей: бұл теңгерімсіздік неғұрлым ұзақ жинақталса, сөзсіз күйреу соғұрлым ауыр болады. Егер иена күрт нығайса немесе BOJ кенеттен қадамын жеделдетсе, иена бойынша қысқа позициялардың жаппай мәжбүрлі жабылуы (short squeeze) орын алады. 2024 жылғы тамыздағы carry trade позицияларының осындай таратылуы биржаларда дүрбелең сатылымын тудырған болатын, ал биткоин қор индекстерімен бірге құлдырады.
Қазіргі жағдай — бүкіл крипто нарығы үшін баяу жанатын бомба. Жапония реттеушісі шешуші қадамға батылы жеткенде, инвесторлар жоғары құбылмалылық пен күрт қозғалыстарға дайын болуы керек.