Англия Банкі стейблкоиндерге қатысты жаңа ережелерді бекітті: лимиттер, резервтер және төтенше жағдайдағы өтімділік
Англия Банкі фунт стерлингтермен номиналданған жүйелік маңызы бар стейблкоиндер үшін жаңартылған нормативтік режимді ұсынды. Реттеуші қамтамасыз ету талаптарын айтарлықтай қайта қарап, эмиссияға уақытша шектеулер енгізді, бұл менің ойымша, инновацияларды ынталандыру мен қаржылық тұрақтылықты бақылау арасындағы теңдестірілген қадам болып табылады.
Негізгі өзгеріс резервтер құрылымына қатысты болды. Бастапқыда эмитенттер қаражатының 40% Орталық банктегі пайызсыз депозиттерде сақталуы тиіс деп жоспарланған еді. Алайда ережелердің соңғы нұсқасында бұл шек 30% дейін төмендетілді. Қалған 70% енді өтеу мерзімі алты айға дейінгі Ұлыбританияның қысқа мерзімді мемлекеттік облигацияларында ұстауға рұқсат етілді. Бұл эмитенттерге тәуекелді арттырмай, кіріс алу үшін көбірек икемділік береді.
Реттеуші коммерциялық банктердегі депозиттерді рұқсат етілген активтер тізіміне қосуды үзілді-кесілді қабылдамады. Оның қорытындысы бойынша, мұндай тәжірибе банк дағдарысы кезінде жүйеге қосымша тәуекелдер туғызады және мен бұл ұстанымды толығымен қолдаймын — банктік және криптовалюталық тәуекелдерді араластыру болжау мүмкін емес салдарға әкелуі мүмкін.
Жеке және заңды тұлғалар үшін стейблкоиндерге иелік етудің жеке лимиттерінің орнына Англия Банкі бір активке эмиссияның жалпы шегін — £40 млрд енгізеді. Бұл нарық бейімделген сайын ұлғайтылатын немесе жойылатын уақытша «сақтандырғыш». Сонымен қатар, эмитенттер сұраныс алған сәттен бастап 24 сағат ішінде монеталарды номиналды құны бойынша сатып алу құқығын қамтамасыз етуге міндетті.
Секторды қолдау үшін 2027 жылдан бастап төтенше өтімділік механизмі іске қосылады: эмитенттер мемлекеттік облигацияларды кепілге қойып, Орталық банктен қарыз ала алады. Ережелердің толық жиынтығын 2026 жылдың соңына дейін бекіту жоспарлануда және ол тек британдық экономика үшін жүйелік маңызы бар деп танылған компанияларға қолданылады.
Саяси контекст
Құжаттың жариялануы елдегі саяси дағдарыспен тұспа-тұс келді. Премьер-министр Кир Стармер энергия тасымалдаушылар бағасының өсуі және Ормуз бұғазының блокадасы салдарынан инфляцияның өсуі аясында лейбористердің жергілікті сайлауда жеңіліске ұшырауынан кейін отставкаға кетті. Үкіметтің жаңа басшысы Энди Бернем болуы мүмкін. Мамыр айында Англия Банкі экономиканы жаңғырту үшін стратегияны нақты активтерге шоғырландыратыны туралы хабарланған болатын.
Сарапшылық пікір: Англия Банкінің жаңа ережелері — бұл ірі реттеушілер арасындағы ең теңдестірілген тәсіл. Пайызсыз депозиттер үлесінің 30% дейін төмендеуі эмитенттерге мемлекеттік облигациялардан табыс табуға мүмкіндік береді, бірақ сонымен бірге өтімділіктің жоғары деңгейін сақтайды. Бір стейблкоинге £40 млрд лимит нарықты тұншықтырмайтын, бірақ дамудың ерте кезеңінде жүйелік тәуекелдерді болдырмауға мүмкіндік беретін ақылға қонымды сақтандырғыш болып көрінеді.