Англия Банкі жүйелік стейблкоиндер үшін жаңа режимді бекітті: резервтік талаптарды төмендету және £40 млрд шегі
Англия Банкі фунт стерлингпен номиналданған жүйелік маңызы бар стейблкоиндерге арналған нормативтік базаның соңғы нұсқасын ұсынды. Реттеуші резервтер құрылымына қойылатын бастапқы талаптарды айтарлықтай жұмсартты, бұл инновациялар мен қаржылық тұрақтылық арасындағы тепе-теңдікті табуға ұмтылысты көрсетеді.
Негізгі өзгеріс эмитенттер Орталық банктегі пайызсыз депозиттерде сақтауға міндетті резервтер үлесіне қатысты болды. Бастапқыда 40% шегі ұсынылған еді, бірақ қорытынды құжатта ол 30%-ға дейін төмендетілді. Қалған 70% өтеу мерзімі алты айға дейінгі Ұлыбританияның қысқа мерзімді мемлекеттік облигацияларына орналастырылуы мүмкін. Айта кетерлігі, реттеуші коммерциялық банктердегі депозиттерді қамтамасыз ету ретінде пайдалану мүмкіндігін үзілді-кесілді қабылдамады, бұл өтімділік дағдарысы жағдайында қаржы жүйесі үшін қолайсыз тәуекелдермен негіздеді.
Жеке және заңды тұлғалар үшін стейблкоиндерге иелік етудің жеке лимиттерінің орнына Англия Банкі эмиссияға жалпы «сақтандырғыш» енгізеді. Бір стейблкоин үшін бұл лимит £40 млрд деңгейінде белгіленген. Бұл уақытша шара, реттеушінің жоспары бойынша, нарық бейімделген сайын қайта қаралады және ұлғайтылуы немесе толығымен жойылуы мүмкін.
Эмитенттер иелерінің стейблкоиндерді 24 сағат ішінде фиат валютасында номиналды құны бойынша өтеп алу құқығына кепілдік беруге міндетті. Секторды қолдау үшін 2027 жылы компанияларға Англия Банкінен мемлекеттік облигацияларды кепілге салып қарыз алуға мүмкіндік беретін шұғыл өтімділік тетігі іске қосылады. Ережелердің толық жиынтығын 2026 жылдың соңына дейін бекіту жоспарлануда және ол тек британдық экономика үшін жүйелік маңызы бар деп танылған эмитенттерге ғана таралады.
Құжат Қаржылық қадағалау басқармасымен (FCA) бірлесіп әзірленді және жақын арада нарықты реттеудің бірлескен схемасын жариялау күтілуде.
Саяси контекст және перспективалар
Бұл ережелердің жариялануы ауыр саяси дағдарыспен тұспа-тұс келді: премьер-министр Кир Стармер энергетикалық дағдарыс пен Ормуз бұғазының блокадасынан туындаған инфляцияның өсуі аясында лейбористердің жергілікті сайлауда жеңіліске ұшырауынан кейін отставкаға кетті. Үкіметтің жаңа басшысы Энди Бернем болуы мүмкін.
Менің талдауым: Орталық банктегі резервтер үлесін 40%-дан 30%-ға дейін төмендету — бұл эмитенттердің операциялық шығындарын азайтатын, бірақ іргелі тәуекелдерді жоймайтын прагматикалық қадам. £40 млрд лимит ақылға қонымды ымыра ретінде көрінеді: ол нарықты бастапқыда тұншықтырмау үшін жеткілікті жоғары, бірақ сонымен бірге реттеушіге бақылау тетіктерін береді. Дегенмен, негізгі сын-қатер еуропалық MiCA нормативтік базасымен ережелерді үйлестіру болып қалады, әйтпесе Лондон барлық күш-жігерге қарамастан крипто-хаб мәртебесін жоғалту қаупіне тап болады.