АҚШ-тың қызып тұрған нарықтары: Макглоун мен Далиодан биткоинге қос соққы
Қаржылық аналитиканың екі алыбы — Bloomberg Intelligence стратегі және Bridgewater негізін қалаушы — бір мезгілде американдық нарықтардың сыни қызып кетуін көрсетеді. Олардың тұжырымдары бір нәрсеге тоғысады: көпіршік тарихи максимумға дейін үрленді және түзету сөзсіз. Биткоин үшін бұл беріктікке экзистенциалды сынақты білдіреді.
АҚШ нарықтары өте жоғары бағаланған аймақта тұр. Фондық нарықтың капитализациясы ЖІӨ-ге қатысты 1928–1929 жылдардан бері көрінбеген деңгейге жетті. Бұл жай статистикалық ауытқу емес — бұл жүйелік теңгерімсіздік туралы сигнал. Екі аналитик те ағымдағы инвесторлардың оптимизмі шамадан тыс және ауыр төлемге әкелуі мүмкін деген пікірде бірігеді.
Макглоун: биткоин бұрылыстың хабаршысы ретінде
Майк Макглоун биткоиннің мінез-құлқында алдағы сілкіністердің алдын ала индикаторын көреді. Оның бақылауынша, BTC алдымен раллиді басқарды, бірақ қазір алдымен құлап жатыр. Ол 2008 жылмен параллель жүргізеді, онда мұнай алдымен ұшып, содан кейін құлады. IPO айналасындағы ажиотаж және споттық биткоин-ETF іске қосылуы, оның пікірінше, нарықтық шыңның классикалық белгілері.
Нарық қатысушыларының консенсусы ерекше алаңдаушылық тудырады: шамамен 80% жыл соңына дейін S&P 500 өсуін болжайды. АҚШ-тағы аралық сайлау жылы үшін бұл аномалия. Тарихи тұрғыдан мұндай кезеңдер раллиден гөрі жиі құлдыраумен бірге жүреді. АҚШ мемлекеттік облигацияларының алтынға қатынасы, Макглоунның айтуынша, «қырық жылдық минимумнан түбін сезінуде», бұл теңгерімсіздіктің ауқымын ғана растайды.
Далио: ЖИ-дегі шоғырлану тұзағы
Рэй Далио кем дегенде алаңдатарлық суретті салады, бірақ басқа қырынан. Ол жасанды интеллектпен байланысты компаниялардың тар тобында капиталдың қауіпті шоғырлануы туралы ескертеді. Оның болжамы бойынша, алдағы 5–10 жылда американдық акциялардың нақты кірістілігі жылына −5% пен −10% аралығында болуы мүмкін.
Далио жағдайды өзінің «бес күш» тұжырымдамасы арқылы бағалайды: қарыз және ақша-несие саясаты, ішкі саясат, геосаясат, табиғи құбылыстар және технологиялық өзгерістер. Ол технологиялық циклдар әрқашан асыра бағаланған бағалармен, жоғары құбылмалылықпен және ұзақ мерзімді жеңімпаздарды анықтаудағы белгісіздікпен бірге жүретінін атап көрсетеді. Барлығын көшбасшылардың тар тобына қою, оның пікірінше, өте қауіпті.
Бұл биткоин үшін нені білдіреді?
Биткоин үшін қос қауіппен парадоксалды жағдай қалыптасты. Бір жағынан, өтімділікке ең сезімтал тәуекелді актив ретінде, ол нарықтың жалпы бұрылысы кезінде бірінші болып құлауы мүмкін. Макглоун бұған тікелей нұсқайды. Екінші жағынан, егер асыра бағаланған акциялар шынымен теріс кірістілік әкеле бастаса, инвесторлар баламаларды іздей бастауы мүмкін. Ал биткоин, ұзақ мерзімді перспективада фондық нарықпен әлсіз корреляцияланатын актив ретінде, осы капитал ағынының бенефициары бола алады.
Менің талдауым көрсетеді: ағымдағы сәт инвесторлардан барынша сақтықты талап етеді. Нарықтар арзан ақша және технологиялық оптимизм толқынында тым алысқа кетті. Биткоин, нарықтық көңіл-күйдің айнасы бола отырып, бұл теңгерімсіздікті алдын ала көрсетеді. Қызып кету сигналдарын елемейтіндер, «домино» құлай бастағанда, дауылдың эпицентрінде қалу қаупіне ұшырайды.