Макглоун мен Далио бір пікірде: АҚШ нарықтарында көпіршік үрленіп жатыр — биткоин соққы астында.
Қаржылық талдаудың екі алыбы — Bloomberg Intelligence компаниясынан Майк Макглоун және Bridgewater негізін қалаушы Рэй Далио бір мезгілде дабыл қағуда. Олардың тұжырымдары бір нәрсеге тоғысады: американдық қор нарығы сыни деңгейге дейін қызып кеткен, ал инвесторлар елеулі түзетуге дайын болуы керек. Бірақ бұл биткоинге қалай әсер етеді? Жауап біркелкі емес, мен оны егжей-тегжейлі талдаймын.
Макглоун: «Домино» құлап жатыр, ал биткоин — бірінші сүйек
Макглоун көпіршіктің классикалық белгілерін көреді. Ол АҚШ қор нарығының ЖІӨ-ге қатысты капитализациясы қазір 1928–1929 жылдардан бері көрінбеген максимумдарда екенін атап көрсетеді. Жағдай 2008 жылды еске салады: алдымен шикізаттағы ралли, содан кейін құлдырау. Оның пікірінше, біз «өмірде бір рет болатын бұрылыстың» алдында тұрмыз, ал өтімділікке ең сезімтал актив ретінде биткоин сигналдар беруді бастап қойды. BTC-дің жергілікті максимумдардан құлдырауы — бұл жай түзету емес, дәстүрлі нарықтардағы келе жатқан дауылдың алдын ала индикаторы.
Оның нарықтық көңіл-күйді талдауы әсіресе айқын: қатысушылардың 80%-дан астамы жыл соңына қарай S&P 500 өсуін күтеді. АҚШ-тағы аралық сайлау жылында оптимизмнің мұндай деңгейі — классикалық қарсы индикатор. Макглоун 2024 жылы IPO бумы мен спот биткоин-ETF-тердің іске қосылуы арасында параллель жүргізеді: екі оқиға да нарық шыңының алдында болды.
Далио: AI-дағы шоғырлану — жаңа қауіп
Рэй Далио мәселеге макроэкономикалық тұрғыдан қарайды. Ол капиталдың AI-компанияларының тар тобында қауіпті шоғырлануы туралы ескертеді. Оның болжамы бойынша, алдағы 5-10 жылда американдық акциялардың нақты кірістілігі жылдық -5%-дан -10%-ға дейін болуы мүмкін. Бұл жай түзету емес, құрылымдық өзгеріс.
Далио өзінің «бес күш» тұжырымдамасын (қарыз, ішкі саясат, геосаясат, табиғат және технология) қолданады және ағымдағы технологиялық цикл сөзсіз асыра бағаланған бағалармен және жоғары құбылмалылықпен бірге жүреді деген қорытындыға келеді. Ол өсу көшбасшыларына үлкен ставкалар жасауды мүлдем ұсынбайды және портфельдерді барынша әртараптандыруға шақырады.
Бұл биткоин үшін нені білдіреді? Қос тәуекел және мүмкіндік
BTC үшін жағдай парадоксалды. Бір жағынан, ол тәуекелді актив болып қалады, ал нарықтың жалпы бұрылысы кезінде ол басқалардан бұрын және күштірек құлдырауы мүмкін — Макглоун осыны көрсетеді. Екінші жағынан, егер дәстүрлі активтер шынымен теріс нақты кірістілік әкеле бастаса, инвесторлар сөзсіз баламаларды іздей бастайды.
Биткоин, орталықсыздандырылған және қор нарығымен корреляцияланбайтын актив ретінде, осы «капиталдың кетуінің» пайда алушысы бола алады. Алайда, «биткоинге қашу» сценарийі нарықтар жаңа түбін тапқан кезде, алғашқы дүрбелең сатылымынан кейін ғана мүмкін болады.
Менің сараптамалық пікірім: Қазір біз макроэкономикалық стратегия үшін классикалық «ақиқат сәтін» байқап отырмыз. Макглоун мен Далионың сигналдарын елемеу — портфельді тәуекелге ұшырату деген сөз. Биткоин өте құбылмалы болады, бірақ дәл осындай кезеңдерде келесі өсу циклінің негізі қаланады. Инвесторлар дауылға дайындалып, жалпы оптимизмге сенбей, нақты әрекет жоспарына ие болуы керек.