Талдаушылар бірауыздан: АҚШ-тың қор нарығы қызып кетті — биткоин бұрылысты білдіреді
АҚШ нарықтары шамадан тыс қымбаттау аймағында тұр, және екі беделді аналитик бұл қорытындыға келіседі, дегенмен мәселеге әртүрлі қырынан қарайды. Bloomberg Intelligence стратегі Майк Макглоун «өмірде бір рет болатын бұрылыс» туралы айтса, ал Bridgewater негізін қалаушы Рэй Далио алдағы жылдардағы американдық акциялардың теріс нақты кірістілігін болжайды. Екі сарапшы да жарылып кетуге таяу қопсықты көрсетеді.
Макглоун: «Домино» құлай бастады, ал биткоин — бірінші
Макглоун қазіргі жағдай мен 2008 жыл арасында тікелей параллель жүргізеді, сол кезде мұнай алдымен аспанға ұшып, содан кейін құлаған еді. Оның пікірінше, бұрын раллиді бастаған биткоин (BTC) енді алдағы құлдырауды алғашқы болып хабарлайды. Аналитик маңызды индикаторға назар аударады: АҚШ қор нарығы капитализациясының ЖІӨ-ге қатынасы 1928–1929 жылдардан бергі ең жоғары деңгейде. Ол сондай-ақ жаздың «тынышсыз» болуы мүмкін екенін және нарық қатысушыларының шамадан тыс оптимизмі (шамамен 80% S&P 500-дің жыл соңына дейін өсуін болжайды) — шыңның классикалық белгісі екенін ескертеді. Ірі компаниялардың «доминосы» құлай бастады, ал өтімділікке ең сезімтал актив ретінде BTC бірінші болып құлайды.
Далио: AI акцияларындағы шоғырлану — қауіпті тұзақ
Рэй Далио кем дегенде алаңдатарлық суретті салады. Ол нарықтың жасанды интеллектке қатысты компаниялардың тар тобына өте шоғырланғанын ескертеді. Оның болжамы бойынша, алдағы 5–10 жылда американдық акциялардың нақты кірістілігі жылына -5%-дан -10%-ға дейін болуы мүмкін. Далио жағдайды өзінің «бес күш» тұжырымдамасы арқылы бағалайды: қарыз және ақша саясаты, ішкі саясат, геосаясат, табиғи құбылыстар және технологиялық өзгерістер. Ол тарихи технологиялық циклдар әрқашан асыра бағаланған бағалармен, жоғары құбылмалылықпен және анық емес ұзақ мерзімді жеңімпаздармен бірге жүреді деп санайды. Оның пікірінше, көшбасшылардың тар тобына үлкен ставка жасау өте қауіпті. Оның орнына ол тәуекел бойынша теңдестірілген, жақсы әртараптандырылған портфельдерді жинауға кеңес береді.
Менің талдауым: Екі пікір де, шын мәнінде, бір нәрсені айтады — нарық шамадан тыс оптимизм мен капиталдың шоғырлануымен «өмір сүреді». Биткоин үшін бұл қос тәуекел. Бір жағынан, ең құбылмалы тәуекелді актив ретінде, жалпы бұрылыс кезінде ол күрт құлауы мүмкін. Екінші жағынан, егер инвесторлар дәстүрлі нарықтарға балама іздей бастаса, капиталдың бір бөлігі уақыт өте келе қор нарығымен әлсіз корреляцияланатын актив ретінде биткоинге ағуы мүмкін. Алайда қысқа мерзімді перспективада Макглоунның сигналы неғұрлым сенімді көрінеді: BTC жел қайдан соғатынын көрсетіп қойды.