Макглоун мен Далиодан дабыл сигналы: АҚШ нарықтарының қызып кетуі және биткоиннің тағдыры
Жаһандық қаржылық аналитиканың екі ауыр салмақты ойыншысы бір мезгілде американдық нарықтардың жай-күйіне алаңдаушылық білдіруде. Bloomberg Intelligence стратегі Майк Макглоун «өмірде бір рет болатын бұрылысты» болжаса, Bridgewater Associates негізін қалаушы Рэй Далио алдағы жылдарда АҚШ акцияларының нақты кірістілігі теріс болатынын айтады. Екі сарапшы да басты мәселеде келіседі: нарықтар қауіпті түрде қызып кеткен және шамадан тыс бағаланған.
Олардың қорытындылары, мәселені әртүрлі қырынан қарастырса да, бірін-бірі толықтырады. Макглоун нарықтық циклдар мен биткоиннің (BTC) мінез-құлқына назар аударып, оны алдағы сілкіністердің индикаторы ретінде көреді. Ал Далио макроэкономикаға және жасанды интеллектпен байланысты технологиялық алыптардың тар тобындағы капиталдың шоғырлануына қарайды.
Макглоун: «Домино» құлай бастайды, биткоин — бірінші
Макглоунның бағалауынша, нарықтық «домино» тастар құлай бастады. Нарықты бірінші болып жоғары көтерген биткоин енді бірінші болып құлап жатыр. Аналитик өте маңызды кестеге назар аударады: АҚШ қор нарығының капитализациясының ЖІӨ-ге қатынасы 1928–1929 жылдардан бері болмаған тарихи максимумға жетті. Ол 2008 жылмен қорқынышты параллель жүргізеді, сол кезде мұнай алдымен көтеріліп, содан кейін құлаған. Оның пікірінше, IPO айналасындағы қазіргі ажиотаж 2024 жылы нарық шыңына дейін болған споттық крипто-ETF іске қосылуын еске салады. Стратегтің ойынша, құлап жатқан биткоин дәл осы жаһандық бұрылысты болжайды. Нарық қатысушыларының шамамен 80%-ы S&P 500 жыл соңына дейін өседі деп күтеді, бұл АҚШ-тағы аралық сайлау жылы үшін мүлдем тән емес — әдетте бұл құлдырау уақыты.
Далио: AI-дағы шоғырлану — бұл тұзақ
Рэй Далио дәл сондай алаңдатарлық, бірақ басқаша сурет салады. Ол нарықтардың қазір жасанды интеллектпен байланысты компаниялардың шағын тобында өте жоғары шоғырланғаны туралы ескертеді. Оның болжамы бойынша, АҚШ акцияларының нақты кірістілігі 5–10 жылдық көкжиекте жылына -5%-дан -10%-ға дейін болуы мүмкін. Далио жағдайды өзінің «бес күш» тұжырымдамасы арқылы талдайды: қарыз және ақша-несие саясаты, ішкі саясат, геосаясат, табиғи құбылыстар және технологиялық өзгерістер. Ол тарихи тұрғыдан технологиялық циклдар әрқашан асыра бағаланған бағалармен, жоғары құбылмалылықпен және ұзақ мерзімді жеңімпаздарға қатысты толық белгісіздікпен бірге жүретінін атап көрсетеді. Сондықтан көшбасшылардың тар тобына үлкен ставка жасау, оның пікірінше, өте қауіпті. Ол инвесторларға шамадан тыс шоғырланудан аулақ болуды және оның орнына тәуекел бойынша теңдестірілген, жақсы әртараптандырылған портфельдер жинауды кеңес береді.
Екі пікірді де ортақ ой біріктіреді: американдық нарықтар қызып кеткен, шамадан тыс бағаланған және шамадан тыс оптимизмге негізделген, бұл индекс өсіміне ставка немесе AI акцияларындағы шоғырлану болсын. Биткоин үшін бұл қос тәуекелді тудырады. Бір жағынан, өтімділікке ең сезімтал тәуекелді актив ретінде, ол жалпы бұрылыс кезінде бірінші болып құлауы мүмкін, бұған Макглоун нұсқаған. Екінші жағынан, егер асыра бағаланған акциялар шынымен теріс кірістілік әкеле бастаса, уақыт өте келе капиталдың бір бөлігі қор нарығымен әлсіз байланысқан актив ретінде биткоинге ағып кетуі мүмкін.
Менің талдауым: Сигнал өте алаңдатарлық. Макглоун мен Далио сияқты әртүрлі аналитиктердің бір мезгілде ескертулері — бұл нарықтық консенсустың сирек кездесетін жағдайы. Инвесторлар өз стратегиясын түбегейлі қайта қарап, қорғаныс активтері мен хеджтердің үлесін арттыруы керек. Биткоин алдағы айларда дүрбелеңнің құрбаны да, баспана да бола алады — бәрі дәстүрлі нарықтардағы түзетудің тереңдігі мен сипатына байланысты болады.