Аналитиктер бірауыздан: америкалық нарықтар қызып кеткен — биткоин соққы астында
Әлемге әйгілі екі мойындалған сарапшы бір мезгілде американдық қор нарығының сыни тұрғыдан қызып кеткендігі туралы ескертеді. Bloomberg Intelligence стратегі Майк Макглоун «өмірде бір рет болатын бұрылыс» туралы айтса, Bridgewater негізін қалаушы Рэй Далио алдағы жылдарға американдық акциялардың теріс нақты кірістілігін болжайды. Олардың қорытындылары бірін-бірі толықтырып, дәстүрлі нарықтар және, әсіресе маңыздысы, биткоин үшін өте алаңдатарлық көріністі бейнелейді.
Макглоун: домино құлап жатыр, биткоин алда
Менің терең сенімім бойынша, Макглоун нарықтық «домино» құлай бастағанын көрсетуде мүлдем дұрыс. Нарықты бірінші болып жоғары көтерген биткоин енді бірінші болып құлап жатыр. Стратег сыни индикаторға назар аударады: АҚШ мемлекеттік облигацияларының алтынға қатынасы қырық жылдық минимумда түбіне жеткен сияқты. Оның айтуынша, жаз өте тынышсыз болуы мүмкін.
Нарықтық күтулерді талдау әсіресе көрсеткіш болып табылады. Қатысушылардың шамамен 80% жыл қорытындысы бойынша S&P 500 индексінің өсуін болжайды, ал АҚШ-тағы аралық сайлау үшін тарихи тұрғыдан төмендеу ықтималдығы жоғары. АҚШ қор нарығының ЖІӨ-ге қатысты капитализациясы қазір 1928-1929 жылдардан бергі ең жоғары деңгейде. Макглоун 2008 жылмен параллель жүргізеді, сол кезде мұнай алдымен ұшып, содан кейін құлады. Оның пікірінше, 2024 жылы бастапқы орналастырулардың (IPO) жақында өрлеуі және споттық биткоин-ETF-тердің іске қосылуы да нарық шыңының алдында болды. Құлап жатқан биткоин, ол дұрыс атап өткендей, осы болашақ бұрылысты озып келеді.
Далио: ЖИ-дегі шоғырлану қауіпті
Рэй Далио ұқсас, бірақ неғұрлым макроэкономикалық көріністі бейнелейді. Ол нарықтар қазір жасанды интеллектпен байланысты ірі компаниялардың шағын тобында өте шоғырланғанын ескертеді. Оның болжамы – американдық акциялардың нақты кірістілігі 5-10 жылдық көкжиекте жылына -5% пен -10% аралығында болуы мүмкін. Далио жағдайды өзінің «бес күш» тұжырымдамасы арқылы бағалайды: қарыз және ақша саясаты, ішкі саясат, геосаясат, табиғи құбылыстар және технологиялық өзгерістер.
Оның айтуынша, тарихи технологиялық циклдар әрқашан асыра бағаланған бағалармен, жоғары құбылмалылықпен және белгісіз ұзақ мерзімді жеңімпаздармен бірге жүреді. Сондықтан Далионың пікірінше, көшбасшылардың тар тобына үлкен ставка жасау өте қауіпті. Ол инвесторларға шамадан тыс шоғырланудан аулақ болуды және оның орнына тәуекел бойынша теңдестірілген, жақсы әртараптандырылған портфельдерді жинауды кеңес береді. Менің ойымша, мұндай тәсіл жоғары макроэкономикалық белгісіздік жағдайында жалғыз ақылға қонымды болып табылады.
Менің сараптамалық қорытындым: Екі пікірді де ортақ ой байланыстырады: американдық нарықтар қызып кеткен, асыра бағаланған және шамадан тыс оптимизмге негізделген, бұл индекс өсуіне ставкалар немесе ЖИ-акцияларындағы шоғырлану болсын. Биткоин үшін бұл қос тәуекелді әкеледі. Бір жағынан, өтімділікке ең сезімтал тәуекелді актив ретінде, ол жалпы бұрылыс кезінде бірінші болып құлауы мүмкін. Екінші жағынан, егер асыра бағаланған акциялар шынымен теріс кірістілік әкелсе және инвесторлар әртараптандыруды іздей бастаса, капиталдың бір бөлігі уақыт өте келе қор нарығымен әлсіз байланысқан актив ретінде биткоинге ағып кетуі мүмкін. Алайда қысқа мерзімді перспективада BTC-ге қысым тек күшейе түседі.