АҚШ нарықтарының қызып кетуі: Макглоун мен Далиодан биткоин үшін тәуекелдерді талдау
Әлемге әйгілі екі жетекші сарапшы — Bloomberg Intelligence компаниясының Майк Макглоун және Bridgewater Associates негізін қалаушы Рэй Далио — бір уақытта американдық нарықтардың сыни қызып кетуі туралы ескерту жасауда. Олардың тұжырымдары бірін-бірі толықтырып, биткоин (BTC) қоса алғанда, тәуекелді активтердің барлық спектрі үшін алаңдатарлық фон жасайды.
Макглоун: «Домино» құлап жатыр, биткоин — бірінші
Менің бағалауым бойынша, Макглоунның талдауына сүйене отырып, біз «өмірде бір рет болатын бұрылыс» классикалық сценарийін байқап отырмыз. Нарықтық «домино» құлай бастады. Бұрын раллиді басқарған биткоин енді бұрылысты бірінші болып көрсетеді. Негізгі индикатор — АҚШ қазынашылық облигацияларының алтынға қатынасы — 40 жылдық минимумға жақындап, фиаттық құралдарға деген терең сенімсіздікті білдіреді.
АҚШ қор нарығының ЖІӨ-ге қатысты ағымдағы капитализация деңгейі ерекше көрсеткіш. Ол 1928–1929 жылдардағы деңгейлермен салыстыруға болатын тарихи максимумда тұр. Сонымен қатар, нарық қатысушыларының шамамен 80%-ы жыл соңына қарай S&P 500 өсуін күтеді, бұл АҚШ-тағы аралық сайлау жылы үшін аномалия болып табылады. Әдетте мұндай кезеңдер түзетумен бірге жүреді. Макглоун 2008 жылмен параллель жүргізеді, онда мұнай алдымен көтеріліп, содан кейін құлады. Қазіргі IPO өрлеуі 2024 жылы нарықтың шыңына дейін болған споттық биткоин-ETF іске қосылуын еске салады. Құлдырап жатқан биткоин, менің ойымша, осы сөзсіз бұрылысты болжайды.
Далио: Капиталдың ЖИ-де шоғырлануы — қауіпті тұзақ
Рэй Далио басқа, бірақ үндес суретті салады. Ол нарықтардың қазір жасанды интеллектке байланысты ірі компаниялардың тар тобында өте шоғырланғанын ескертеді. Оның болжамы бойынша, АҚШ акцияларының нақты кірістілігі 5–10 жылдық көкжиекте жылына -5% пен -10% аралығында болуы мүмкін.
Далио жағдайды өзінің «бес күш» тұжырымдамасы арқылы бағалайды: қарыз және ақша саясаты, ішкі саясат, геосаясат, табиғи құбылыстар және технологиялық өзгерістер. Ол тарихи технологиялық циклдардың әрқашан асыра бағаланған бағалармен, жоғары құбылмалылықпен және белгісіз ұзақ мерзімді жеңімпаздармен бірге жүретінін атап өтеді. Сондықтан көшбасшылардың тар тобына үлкен ставка жасау өте тәуекелді. Ол инвесторларға шамадан тыс шоғырланудан аулақ болуды және оның орнына тәуекел бойынша теңдестірілген, жақсы әртараптандырылған портфельдерді жинауды кеңес береді.
Талдау және қорытындылар:
Екі пікірді де ортақ ой біріктіреді: американдық нарықтар қызып кеткен, асыра бағаланған және шамадан тыс оптимизмге сүйенеді. Биткоин үшін бұл қос тәуекелді тудырады. Бір жағынан, өтімділікке ең сезімтал тәуекелді актив ретінде, жалпы бұрылыс кезінде ол бірінші болып құлауы мүмкін. Екінші жағынан, егер асыра бағаланған акциялар шынымен теріс кірістілік әкелсе және инвесторлар әртараптандыруды іздей бастаса, капиталдың бір бөлігі қор нарығымен әлсіз байланысқан актив ретінде биткоинге ағып кетуі мүмкін.
Менің кәсіби пікірім: Қазіргі жағдайда биткоин үшін «сатып алып, ұстау» стратегиясы тек ұзақ мерзімді көкжиекпен және тәуекелдерді сауатты басқару шартымен ақталуы мүмкін. Қысқа мерзімді спекулятивтік позициялар қазір өте қауіпті. Инвесторлар жоғары құбылмалылыққа және, мүмкін, биткоин макроэкономикалық белгісіздік жағдайында «цифрлық алтын» мәртебесін растай алмас бұрын, айтарлықтай түзетуге дайын болуы керек.