Евро-стейблкоиндер vs Цифрлық еуро: Неліктен оларды шатастыру ЕО саясаты үшін өлімге әкелетін қателік
Circle компаниясының ЕО-дағы стратегия және саясат жөніндегі аға директоры Патрик Хансен маңызды түсіндірме жасады, ол әрбір еуропалық реттеушінің үстел кітабына айналуы тиіс: еуро-стейблкоиндер мен Еуропалық орталық банкінің (ЕОБ) алдағы цифрлық еуросы — бұл түбегейлі әртүрлі құралдар. Оларды шатастыру — «жіберуге болмайтын саясаттағы қымбат қателік».
Бір қарағанда, екі актив те еуромен номиналданған және тұрақтылықты уәде етеді. Бірақ ұқсастық осымен аяқталады. Біз әртүрлі технологияларда жұмыс істейтін, әртүрлі құқықтық мәртебесі бар және әртүрлі тарату арналары арқылы әртүрлі міндеттерді шешетін екі параллельді, бірақ мүлдем ұқсамайтын жүйемен айналысамыз.
Инфрақұрылым және технология: Ашық блокчейн vs Жабық жүйе
Негізгі айырмашылық инфрақұрылымда жатыр. Еуро-стейблкоиндер немесе MiCA ережелері бойынша e-money токендері Ethereum және Solana сияқты жария блокчейндерде шығарылады. Бұл кез келген әзірлеушіге қолжетімді ашық, орталықтандырылмаған желілер. ЕОБ эгидасымен дайындалып жатқан цифрлық еуро Еуро жүйесінің толық бақылауындағы орталықтандырылған және жабық екі деңгейлі жүйеде жұмыс істейді. Бұл, мәні бойынша, қолма-қол ақшаның цифрлық нысаны, бірақ басқарылатын ортада.
Құқықтық табиғаты: Эмитенттің міндеттемесі vs Орталық банктің міндеттемесі
Құқықтық табиғаты да түбегейлі ерекшеленеді. Еуро-стейблкоин — бұл жеке эмитенттің құралы. Иесі компаниядан (мысалы, Circle немесе Binance) фиат ақшасын қайтаруды талап етуге құқылы, ал кепілдік бөлек сақталатын резервтер болып табылады. Цифрлық еуро — бұл пайдаланушының шотына байланыстырылған ЕОБ-ның тікелей міндеттемесі. Бұл жай ғана токен емес, ұстаушы үшін нөлдік несиелік тәуекелі бар заңды төлем құралы.
Қолдану аясы: DeFi және есеп айырысулар vs Күнделікті төлемдер
Ақырында, олардың қолдану аясы мүлдем әртүрлі. Еуро-стейблкоиндер — бұл криптоэкономиканың қаны: олар криптоактивтермен есеп айырысу, орталықтандырылмаған қаржыда (DeFi) өтімділікті қамтамасыз ету, трансшекаралық төлемдер және бағдарламаланатын операциялар үшін қолданылады. Цифрлық еуро ең алдымен дүкендердегі күнделікті төлемдерге, адамдар арасындағы аударымдарға (P2P) және мемлекетпен есеп айырысуға арналған. Бұл қолма-қол ақшаның аналогы, бірақ цифрлық нысанда.
Хансен атап өтеді: бір құралды екіншісінің орнына қолдануға болмайды. Олар тікелей бәсекелеспейді, керісінше әртүрлі міндеттерді шешеді. Еуропалық Одақтың цифрлық экономикадағы жетістігі оның екі бағытты да параллельді дамыта алуына, біреуін екіншісімен алмастырмауына байланысты болады. Инвесторлар мен нарық қатысушылары үшін бұл стратегия әрбір активтің бірегей қасиеттерін ескеруі керек дегенді білдіреді. Оларды шатастыру — тек капиталды ғана емес, сонымен бірге бүкіл еуропалық қаржы саясатының тұтастығын қауіпке тігу.
Аналитик пікірі: Бұл мәлімдеме — жай ғана теориялық пікірталас емес. Оның тікелей практикалық маңызы бар. Цифрлық еуроны MiCA шеңберіне «сығымдауға» немесе, керісінше, стейблкоиндерге CBDC пайдасына тыйым салуға тырысатын реттеушілер өрескел қателік жібереді. Нарыққа екі құрал да қажет: инновациялар мен DeFi үшін стейблкоиндер, тұрақтылық пен күнделікті есеп айырысулар үшін цифрлық еуро. Тек теңгерімді тәсіл ғана Еуропаға цифрлық қаржыда көшбасшылықты қамтамасыз етеді.