Байланыстардың үзілуі: мұнай бағасының ауытқуына биткоин неге мән бермейді — 5 жылдық статистика аңызды жоққа шығарады
Осы аптада Brent маркалы мұнай соңғы айлардағы ең терең апталық құлдырауды бастан кешіріп, 9%-ға төмендеп, барреліне 80 доллардан төмен кетті. Классикалық сценарий сияқты: энергия тасымалдаушылардың арзандауы тәуекелді активтер нарығында, соның ішінде криптовалюталарда да, кері серпіліс тудыруы керек еді. Алайда биткоин бұл оқиғаға таңғаларлық бейжайлықпен жауап беріп, небәрі 1%-ға төмендеді.
Бұл баға алшақтығы мені, аналитик ретінде, көптеген трейдерлер мен сарапшылар жылдар бойы аксиома деп санаған «өзгермейтін» қара алтын нарығы мен цифрлық алтын арасындағы байланыстың беріктігіне күмән келтіруге мәжбүр етеді. Осы өзара байланыстың шынайы табиғатын түсіну үшін мен соңғы бес жылдағы деректерге жүгіндім.
Математикалық иллюзия: нөлге ұмтылатын корреляция
Менің талдауым бес жылдық кезеңде биткоин мен мұнай арасындағы математикалық корреляция шамалы 0,036 құрағанын көрсетеді. Түсіну үшін: бұл коэффициент +1 (траекториялардың толық сәйкестігі) мен -1 (қатаң қарама-қарсы қозғалыс) аралығында өлшенеді. 0,036 деңгейі – бұл іс жүзінде абсолютті нөл, бұл осы активтер арасында ешқандай тұрақты инвестициялық өзара байланыс жоқ екенін айқын дәлелдейді.
Кейбір нарық қатысушылары тәуелділік тек күшті баға соққылары кезеңдерінде ғана белсендіріледі деп мәлімдейді. Мен бұл гипотезаны да тексеріп, тарихи кезеңді тыныс фазалар мен жоғары құбылмалылық кезеңдеріне бөлдім. Нәтижелер одан да айқын болды:
- Тыныс кезең: корреляция +0,05
- Жоғары құбылмалылық: корреляция -0,02
- Соңғы 30 күн: корреляция -0,21
Көріп отырғаныңыздай, егжей-тегжейлі бөлу кезінде де екі көрсеткіш те нөлге барынша жақын болып қалады. Бұл активтер арасында ешқандай жағдайда елеулі инвестициялық өзара байланыс жоқ дегенді білдіреді. Соңғы отыз күндік индикатор -0,21-ге дейін төмендеді, бұл бағамдардың қысқа мерзімді алшақтығын көрсетеді, бірақ жалпы байланыс әлі де өте әлсіз болып қалады.
Қарапайым сөзбен айтқанда: ешбір тарихи сценарий мұнай котировкаларын криптовалюта үшін сенімді алдын ала индикатор ретінде пайдалануға мүмкіндік бермейді.
«Ақылды ақша» мен майнерлердің мінез-құлқы
Тарихи мысалдар бұл тезисті растайды. Brent мұнайы наурыз айының соңында $119 шамасындағы жергілікті шыңына қарқынды өскен кезде, биткоин бағасы төмендеп қана қоймай, керісінше, керемет тұрақтылықты көрсетті. Оның үстіне, монеталарды 155 күннен астам әмияндарда ұстайтын ұзақ мерзімді инвесторлар осы кезеңде өз позицияларын жүйелі түрде арттырды. Олардың таза сатып алу балансы маусым айының басына дейін тұрақты түрде оң болып қалды. «Ақылды ақшаның» мұндай мінез-құлқы – 2025 жылдың екінші жартысындағы ірі сатылымдардан кейінгі маңызды бұрылыс.
Салалар арасындағы жалғыз тікелей экономикалық байланыс майнинг саласы арқылы өтеді. Электр энергиясы – криптовалюта өндірудің басты ресурсы, сондықтан энергия тасымалдаушылардың аномальды жоғары құны бұл бизнестің маржиналдылығын төмендете алады. Алайда, жабдықтың жалпы есептеу қуатын көрсететін желінің жиынтық хешрейті соңғы уақытта сенімді түрде өсуде. Бұл WTI құнының төмендеуіне қарамастан орын алуда. Ресурстардың арзандауы аясындағы қуаттың мұндай өсуі майнерлердің саланың ұзақ мерзімді перспективаларына іргелі сенімін куәландырады.
Қысымның шынайы көзі
Ірі инвесторлар мен майнерлер жоғары тұрақтылықты көрсетіп жатқандықтан, биткоинге ағымдағы қысымның көзін басқа жерден іздеу керек. Менің графиктерім анық көрсетеді: басты катализатор – деривативтер нарығы.
Қазіргі уақытта туынды қаржы құралдары секторында негізгі алаңдатарлық сигналдар байқалады. Биткоин бойынша ашық мүдде көрсеткіші 11 маусымнан бастап $21,83 млрд-тан $23,45 млрд-қа дейін өсті. Сонымен бірге қаржыландыру мөлшерлемесі (фандинг) күрт өзгеріп, оң аймақтан шамамен +0,0023% теріс аймаққа шамамен -0,002% ауысты. Фандингтің теріс мәні сатушылардың позицияларды ұстау үшін сатып алушыларға қосымша ақы төлеуге мәжбүр екенін білдіреді. Бұл аюлық көңіл-күйдің басымдылығын айқын көрсетеді. Ашық контрактілер санының өсуі мөлшерлеменің төмендеуімен бірге спекулянттардың ағымдағы құлдырауды сатып алуға асықпай, белсенді түрде шорт ашатынын көрсетеді.
Менің сараптамалық қорытындым: Биткоиннің мұнай нарығымен байланысы котировкаларға нақты әсер ету үшін тым әлсіз. Brent барреліне $79 шамасында саудаланып жатқанда, биткоин $62 800 белгісін ұстап тұр. Криптовалюта үшін келесі күшті баға импульсі баррель құнымен емес, АҚШ ФРС шешімдерімен және деривативтер нарығындағы жағдаймен анықталатыны анық. Биткоиннің өсуін мұнайдың құлдырауымен түсіндіруге тырысатын кез келген адам нарықтың шынайы драйверлерін елемей, ақыл-ой тұзағына түсу қаупіне ұшырайды.