Нөлдік корреляция: мұнай бағасының құлдырауына биткоин неге мән бермейді және нарықты шын мәнінде не қозғайды
Осы аптада Brent маркалы мұнай соңғы айлардағы ең терең апталық құлдырауды көрсетіп, 9%-ға құлап, барреліне $80 белгісінен төмен түсті. Одан кейін американдық WTI эталоны да $70 маңында бекінді. Логика бойынша, әлемдік энергия тасымалдаушылар нарығынан мұндай күшті сигнал цифрлық активтер нарығында да тиісті реакцияны тудыруы керек еді. Алайда басты криптовалюта биткоин бұл құлдырауға әлсіз, небәрі 1%-ға төмендеп, жауап берді.
Бұл баға алшақтығы көптеген трейдерлер мен аналитиктер ұзақ уақыт бойы мызғымас нарықтық ереже деп санаған байланыстың беріктігіне күмән келтіреді. Сауда қатысушыларының бір бөлігі дәстүрлі түрде энергия тасымалдаушылардың арзандауын криптовалюта нарығының кейінгі көтерілуі үшін «жасыл шам» ретінде қабылдайды. Бірақ бүгінгі нақты интрига мұнайда емес, инфляциялық көрсеткіштерде, биржалардағы позициялардың бөлінуінде және майнерлердің өздерінің мінез-құлқында жатыр.
Бес жылдық деректер: байланыс елес
Биткоиннің мұнайға тікелей тәуелділігіне қатысты күмән қатаң математикалық есептеулермен расталады. Соңғы бес жыл ішінде BTC мен мұнай арасындағы корреляция коэффициенті небәрі 0,036 құрады. Еске салайын, бұл көрсеткіш +1 (траекториялардың толық сәйкестігі) мен -1 (қатаң қарама-қарсы қозғалыс) аралығында өлшенеді. 0,036 деңгейі – бұл статистикалық нөл, ол осы активтер арасындағы тұрақты өзара байланыстың толық жоқтығын айқын көрсетеді.
Сонымен қатар, тарихи кезеңді тынық кезеңдер мен жоғары құбылмалылық фазаларына егжей-тегжейлі бөлгеннің өзінде, сурет өзгермейді. Тынық уақытта корреляция +0,05, ал жоғары құбылмалылық кезінде -0,02 құрайды. Соңғы 30 күндік индикатор тіпті -0,21 белгісіне дейін төмендеді, бұл бағамдардың қысқа мерзімді алшақтығын көрсетеді, бірақ жалпы байланыс өте әлсіз болып қалады.
Биткоинге кім нақты қысым жасап жатыр?
Мұнаймен іргелі байланыс үзілгендіктен, биткоинге ағымдағы қысымның көзін басқа жерден іздеу керек. Бүгінгі басты катализатор – деривативтер нарығы. Негізгі алаңдатарлық сигналдар туынды қаржы құралдары секторында анық байқалады.
Биткоин бойынша ашық қызығушылық көрсеткіші 11 маусымнан бастап $21,83 млрд-тан $23,45 млрд-қа дейін өсті. Сонымен бірге қаржыландыру мөлшерлемесі (фондинг) күрт өзгеріп, оң аймақтан теріс аймаққа ауысты. Фондингтің теріс мәні сатушылардың позицияларды ұстау үшін сатып алушыларға қосымша ақы төлеуге мәжбүр екенін білдіреді. Мұндай динамика «аюлық» көңіл-күйдің басымдылығын айқын көрсетеді және спекулянттардың ағымдағы құлдырауды сатып алуға асықпай, белсенді түрде шорт ашатынын көрсетеді.
Бұл жағдайда маңызды нарықтық логика жатыр. Егер арзандайтын шикізат криптовалютаның өсуі үшін күшті драйвер болса, биржа ойыншылары жаппай ұзын позициялар ашар еді. Алайда іс жүзінде қазір қысқа ставкалар басым. Қалыптасқан сурет шорт-сквиз үшін тамаша жағдай жасайды. Кез келген кездейсоқ жоғары импульс «аюларды» дүрбелеңмен позицияларын жабуға және монеталарды сатып алуға мәжбүр етеді, бұл котировкалардың көшкін тәрізді өсуіне әкеледі.
Менің сараптамалық қорытындым: Криптовалюта нарығы шикізат тауарларынан түпкілікті алшақтады. Биткоиннің бүгінгі динамикасы тек ішкі факторлармен – ФРС-тің өтімділік ағындарымен және деривативтер нарығындағы көңіл-күймен анықталады. Инвесторлар мұнай бағасынан кеңестер іздеуді тоқтатып, ақша-несие саясатына және ірі ойыншылардың позицияларын техникалық талдауға назар аударуы керек.