Биткоин мұнай бағасының ауытқуына мән бермейді: бес жылдық статистика активтер арасындағы байланыс туралы мифті жоққа шығарады
Энергия тасымалдаушылар нарығы ауыр дүмпілді бастан кешіруде: эталондық Brent маркасы өткен аптада 9%-ға жуық құлдырап, ұзақ уақыттан бері алғаш рет барреліне $80 белгісін бұзды. Ал американдық WWT сорты $70 маңында бекіді. Алайда басты криптовалюта бұл құлдырауға таңғаларлық бейжайлықпен жауап беріп, небәрі 1%-ға төмендеді. Мұндай алшақтық «қара алтын» мен «цифрлық алтын» арасындағы берік байланыс туралы қалыптасқан пікірге күмән келтіреді.
Сауда-саттыққа қатысушылардың көбі шикізаттың арзандауын крипторыноктың кейінгі секіруі үшін бычий сигнал ретінде қабылдауға дағдыланған. Алайда нақты интрига басқа көрсеткіштерде — инфляцияда, биржалардағы позициялануда және майнерлердің өздерінің мінез-құлқында жатыр. Менің талдауым бұл байланыс когнитивті бұрмалаудан артық емес екенін көрсетеді.
Нөлге жақын корреляция: сандар не дейді
Соңғы бес жылда биткоин мен мұнай арасындағы математикалық корреляция күлкілі 0,036 құрады. Еске сала кетейін, бұл коэффициент +1 (траекториялардың толық сәйкестігі) мен -1 (қатаң қарама-қарсы қозғалыс) аралығында өлшенеді. Ағымдағы 0,036 деңгейі активтер арасында тұрақты өзара байланыстың толық жоқтығын айқын көрсетеді. Тіпті нарықтың әртүрлі фазаларына — тыныш және жоғары волатильді — бөлшектеп қарағанда да, екі көрсеткіш те нөлге барынша жақын болып қалады. Бұл активтердің бұл кластары арасында ешқандай жағдайда маңызды инвестициялық өзара байланыс жоқ дегенді білдіреді.
Биткоинды шын мәнінде кім қозғайды?
Ірі инвесторлар мен майнерлер жоғары тұрақтылықты көрсеткендіктен, ағымдағы қысымның көзін басқа жерден іздеу керек. Басты катализатор — деривативтер нарығы. Биткоин бойынша ашық мүдде көрсеткіші 11 маусымнан бастап $21,83 млрд-тан $23,45 млрд-қа дейін өсті. Бір мезгілде қаржыландыру мөлшерлемесі (фандинг) күрт өзгеріп, оң аймақтан теріс аймаққа ауысты. Теріс фандинг сатушылардың позицияларын ұстап тұру үшін сатып алушыларға қосымша ақы төлеуге мәжбүр екенін білдіреді. Ашық контрактілер санының өсуі мөлшерлеменің төмендеуімен бірге спекулянттардың ағымдағы құлдырауды сатып алуға асықпай, белсенді түрде шорт ашатынын көрсетеді.
Бұл шорт-сквиз үшін тамаша жағдай жасайды. Кез келген кездейсоқ жоғары импульс аюларды дүрбелеңмен позицияларын жабуға мәжбүр етеді, бұл котировкалардың көшкін тәрізді өсуіне әкеледі. Алайда мынаны түсіну маңызды: бұл өсу тек маржа позицияларын техникалық жабудан туындайды, шикізат факторларынан емес. Жалпы фон теріс болып қалады, сондықтан импульс қысқа мерзімді болады.
Менің сараптамалық бағам: Мұнай барреліне $79 шамасында саудаланып жатқанда, биткоин $62 800 белгісін ұстап тұр — бұл өзінің тарихи қазан айындағы максимумының шамамен жартысы. Криптовалюта үшін келесі күшті баға импульсі баррель құнымен емес, АҚШ ФРС шешімдерімен және деривативтер нарығындағы жағдаймен анықталатыны анық. Инвесторлар назарын шикізат кестелерінен макроэкономикалық деректерге және институционалдық ойыншылардың мінез-құлқына ауыстыруы керек.