Биткоин мен мұнай арасындағы байланыс аңыз болып шықты: 5 жылдық деректерді талдау танымал қате түсінікті жоққа шығарады
Осы аптада мұнай нарығы айтарлықтай дүмпуге ұшырады: эталондық Brent сорты 9%-ға жуық құлдырап, ұзақ уақыттан бері алғаш рет барреліне 80 доллардан төмендеді. Америкалық аналогы WTI 70 доллар маңайында бекінді. Көптеген трейдерлер жаһандық өтімділіктің «барометрі» санауға үйренген криптовалюта нарығы үшін бұл күшті сигнал болуы керек еді. Алайда биткоиннің реакциясы әлсіз болды — бірінші криптовалюта энергетикалық дауыл аясында таңғаларлық тұрақтылық танытып, шамамен 1% ғана жоғалтты.
Жоқ корреляция: математика мифтерге қарсы
Динамикадағы мұндай алшақтық «қара алтын» нарығы мен цифрлық актив арасындағы берік байланыс туралы қалыптасқан пікірді күмәнға айналдырады. Менің әріптестерім және мен бес жылдық тарихи деректерге терең талдау жүргіздік, нәтижелері айқын болды. Соңғы бес жылдағы биткоин мен WTI мұнайы арасындағы корреляция коэффициенті небәрі 0,036 құрады. Анықтама үшін: бұл көрсеткіш -1 (толық қарама-қарсы қозғалыс) пен +1 (траекториялардың абсолютті сәйкестігі) аралығында өлшенеді. 0,036 мәні — бұл осы активтер арасындағы кез келген тұрақты өзара байланыстың толық жоқтығын біржақты көрсететін статистикалық нөл.
Тіпті тарихты фазаларға — тынық кезеңдер мен жоғары құбылмалылық сәттеріне бөлсек те, сурет өзгермейді. Тынық уақыттарда корреляция +0,05 құраса, дауылды нарықтық қозғалыстар кезінде әлсіз минусқа (-0,02) ауысады. Бұл тәуелділік тек баға соққылары кезінде ғана белсендіріледі деген гипотезаны толығымен жоққа шығарады. Соңғы 30 күнде біз тіпті шамалы теріс мәнді (-0,21) байқаймыз, бұл тек бағамдардың қысқа мерзімді алшақтығын көрсетеді, бірақ іргелі байланысты емес.
ФРЖ және деривативтер нарығы: биткоиннің шынайы драйверлері
Неліктен нарықтың көптеген қатысушылары биткоин үшін мұнай котировкаларынан кеңестер іздеуді жалғастырады? Жауап психология мен ақыл-ой тұзақтарында жатыр. Шын мәнінде, энергия тасығыштардан криптовалютаға дейінгі макроэкономикалық әсер ету тізбегі тым ұзын және үзілген. Отын құны инфляциялық күтулерге 0,41 салмақты коэффициентпен әсер етеді, бірақ бұл импульс американдық облигациялардың нақты кірістілігіне жетпей, толығымен дерлік сөнеді, ал ол өз кезегінде криптовалютаға әлсіз әсер етеді.
Қазіргі уақытта биткоинге әлдеқайда күшті және тікелей әсерді АҚШ Федералды резервтік жүйесі көрсетеді. Соңғы отырыс мысалында көріп отырғанымыздай, пайыздық мөлшерлемелер бойынша шешімдер нарықтағы көңіл-күйді лезде өзгертеді. Мұны деривативтер нарығының талдауы да растайды: биткоин фьючерстері бойынша қаржыландыру мөлшерлемесі (funding rate) теріс аймаққа ауысты, бұл спекулянттар арасында «аюлық» көңіл-күйдің басымдығын көрсетеді. Дәл осы фактор, мұнай бағасының құлдырауы емес, биткоинге ағымдағы қысымды тудырады.
Сарапшы пікірі
Менің кәсіби көзқарасым бойынша, биткоин динамикасын мұнай нарығына байланыстыру әрекеттері — криптовалюта әлі дербес активтер класы ретінде қалыптаспаған дәуірден бастау алатын анахронизм. Бүгінгі биткоин — бұл әлдеқайда күрделі және жетілген құрал, оның құны жаһандық ақша-несие саясатымен, институционалдық қабылдаумен және техникалық факторлармен анықталады, шикізат бағасының ауытқуымен емес. Бұл фактіні елемеу — жалған сигналдардың тұзағына түсудің сенімді жолы.