Goldman Sachs алтын бойынша болжамын $4 900-ге дейін төмендетті: нарық ФРС-тің жұмсартуына сенуді тоқтатты
Goldman Sachs сарапшылары алтын бойынша жыл соңына арналған мақсатты деңгейін қайта қарап, оны $500-ге төмендетіп, унциясына $4 900 белгісіне жеткізді. Себеп нарықтық күтулердегі түбегейлі өзгерісте жатыр: инвесторлар 2026 жылы Федералдық резервтік жүйенің (ФРЖ) пайыздық мөлшерлемелерін төмендетуге сенімдерін азайтты.
Болжамның түзетілуі алтынмен қамтамасыз етілген биржалық қорларға (ETF) сұраныстың айтарлықтай әлсіреуімен байланысты. Дүниежүзілік алтын кеңесінің деректері бойынша, мамыр айында инвесторлар бүкіл әлем бойынша мұндай құралдардан шамамен $2 млрд шығарды. Айта кетерлігі, таза ағынды көрсеткен жалғыз аймақ Еуропа болды. Азиялық қорлар, керісінше, $1,2 млрд жоғалтты — бұл 2025 жылғы тамыздан бергі алғашқы шығын. Осы аяда нарықта аюлық көңіл-күй күшейіп келеді.
Бұл динамиканың негізгі драйвері — ФРЖ-нің ақша-несие саясаты бойынша күтулердің қайта қаралуы. Осы аптада Goldman Sachs экономистері мөлшерлеменің алғашқы төмендеуі бойынша болжамдарын 2026 жылғы желтоқсаннан 2027 жылғы наурызға ауыстырды, бұл нарықтың реттеушінің қатаң ұстанымын сақтауға деген сенімінің артып келе жатқанын көрсетеді.
ФРЖ риториканы қатайтады
Федералдық резервтік жүйе осы аптада негізгі мөлшерлемені өзгеріссіз қалдырып, 3,50–3,75% диапазонында ұстады, бірақ оны көтеруді жақтаушылар саны артып келеді. Реттеушінің тоғыз өкілі 2026 жылы кемінде бір рет көтеруге жол береді. Федералдық резервтік банктің Далластағы бұрынғы басшысы Роб Каплан бұл қыркүйекте болуы мүмкін екенін жоққа шығармайды.
ФРЖ мөлшерлемені көтеретін сценарийде Goldman Sachs сарапшылары алтынның жыл соңына қарай $4 400-ге дейін құлдырауын болжайды. Мұндай жағдайда бағалы метал саяси тәуекелдерден қорғайтын актив ретінде тартымдылығын жоғалтады.
Дегенмен, нарықты орталық банктер қолдауды жалғастыруда. Сәуірде олар таза сатып алушылар ретінде қайтадан өнер көрсетіп, таза мәнде қорларын 19 тоннаға ұлғайтты. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасы орталық банктердің шамамен 45% жыл ішінде резервтерін ұлғайтуды жоспарлап отырғанын көрсетеді.
Сарапшы пікірі: Goldman Sachs болжамының төмендеуі — бұл ұзақ мерзімді трендтің өзгеруі емес, өзгерген макроэкономикалық шындықтар аясындағы түзету. Орталық банктердің сатып алу белсенділігі алтын үшін күшті іргелі якорь болып қала береді, бірақ қысқа мерзімді перспективада ФРЖ-нің қатаң ұстанымы металға қысым жасайды. Инвесторлар жоғары құбылмалылыққа және қорғаныс активтерінің кірістілігі бойынша күтулерін қайта қарауға дайын болуы керек.