Алтын шегіне жетті: қызып кету және рекордтық иінтірек биткоинге қауіп төндіреді
Қаржы нарықтары дабыл қағып тұр, мен талдаушы ретінде бұдан биткоин (BTC) үшін тікелей қауіп көріп отырмын. Бірден екі тәуелсіз бақылау тәуекелді активтер үшін өте осал орта қалыптасып жатқанын көрсетеді: алтын қатты қызып кеткендей, ал АҚШ-тағы кредиттік иінтірекпен сауда көлемі тарихи максимумға жетті.
Алтын «тынық айлақ» мәртебесінен айырылды
Менің бағалы металл динамикасына жасаған талдауым растайды: алтын қорғаныс активінен алыпсатарлық құралға айналды. Ақпан айындағы унциясына шамамен $5,5 мың шарықтау шегінен кейін түзету шамамен 30% құрады. Алайда негізгі көрсеткіш – алтынның 180 күндік құбылмалылығы – алғаш рет 2007 жылдан бері S&P 500 индексінің құбылмалылығына қарағанда 2,3 есе үстемемен саудаланып жатыр. Бұл қалыпты емес. Соңғы рет мұндай жағдай Ұлы рецессияның алдында болып, қор нарығының қалыптан тыс төмен құбылмалылығын ашқан еді.
Қосымша қысымды АҚШ-тың 30 жылдық мемлекеттік облигациялары кірістілігінің 2007 жылдан бергі максимум – 5,2%-ға жуық өсуі тудырып отыр. Мұндай жағдайда алтын мен биткоинді қоса алғанда, кіріс әкелмейтін активтер әуел бастан ұтылатын позицияда қалады.
Рекордтық иінтірек: нарықтар шекте
Одан да алаңдатарлық сигнал – американдық нарықтардағы кредиттік иінтірекпен алыпсатарлық деректері. Иінтіректі және кері қорлардың ETF басқаруындағы активтері $208 млрд-қа жетті. Қос және үш еселі иінтіректі ескергенде, позициялардың нақты көлемі $460 млрд-тан асады. Әрі сәуір айының басынан бері ол шамамен $200 млрд-қа өскен. Лев үлесін ($320 млрд) үш еселі иінтірегі бар қорлар құраса, құлдыраудан табыс табатын кері қорларға небәрі $27 млрд тиесілі. Салыстыру үшін: 2022 жылғы аю нарығы кезінде мұндай қорлардың жиынтық экспозициясы қазіргі деңгейлердің аз ғана үлесі еді. Мен мұндай бір жаққа қарай экстремалды ауытқуды есіме түсіре алмаймын.
Бұл екі бақылау да бір қорытындыға әкеледі: нарықтар өсуге ставкалармен шектен тыс жүктелген, ал әдеттегі қорғаныс активтерінің өзі осы алыпсатарлық ойынның бір бөлігіне айналды.
Биткоин үшін сигнал екі жақты. Егер рекордтық иінтірекпен қызып кеткен нарықтар төмен қарай бұрылса, BTC тәуекелді актив ретінде акциялармен бірге мәжбүрлі сату толқынына ілігеді. Алайда, егер алтынға қорғаныс ретіндегі сенім шайқалса, капиталдың бір бөлігі ерте ме, кеш пе жаңа пана іздей бастайды. Міне, сонда биткоин осы сұранысты өзіне тарта алады. Бірақ әзірге – мен сақтық сақтаймын: ағымдағы конфигурация күрт бұрылыстың алдындағы кезеңді тым еске салады.