Алтын бойынша аналитикалық болжам: Goldman Sachs ФРС-тің қатаң бағытына байланысты мақсатты көрсеткішті $500-ге қысқартты
Бағалы металдар нарығы түзетуге айтарлықтай сигнал алуда. Жетекші сарапшылар алтын бойынша жылдық болжамын қайта қарап, мақсатты бағаны $500-ге төмендетіп, $4 900 деңгейіне дейін түсірді. Бұл шешімнің негізгі катализаторы — АҚШ Федералды резервтік жүйесінің ақша-несие саясатына қатысты күтулердің түбегейлі өзгеруі.
Қайта қарау себебі: ФРС мөлшерлемелері және ETF-тен кету
Медвежий сценарийдің басты драйвері — алтынмен қамтамасыз етілген биржалық қорларға (ETF) сұраныстың әлсіреуі. Соңғы мәліметтер бойынша, мамыр айында инвесторлар бүкіл әлем бойынша осы құралдардан шамамен $2 млрд шығарды. Айта кетерлігі, таза ағын көрсеткен жалғыз аймақ Еуропа болды. Азия қорлары, керісінше, $1,2 млрд жоғалтты — бұл 2025 жылдың тамызынан бергі алғашқы теріс нәтиже. Деривативтер нарығындағы көңіл-күй де барған сайын медвежий сипат алуда.
Қызығушылықтың күрт төмендеуінің себебі — ФРС мөлшерлемесін төмендету ықтималдығын қайта бағалау. Экономистер өздерінің негізгі сценарийін қайта қарап, саясаттың алғашқы жұмсартуының күтілетін мерзімін 2026 жылдың желтоқсанынан кейінгі кезеңге ауыстырды. Бұл алтынды өсудің негізгі драйверлерінің бірінен — металға иелік етудің төмен альтернативті шығындарынан айырады.
ФРС-тің қатаң ұстанымы және балама сценарий
Осы аптада реттеуші негізгі мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында қалдырды, бірақ риторика айтарлықтай қатаңдады. FOMC-тің тоғыз мүшесі ағымдағы жылы мөлшерлемені кемінде бір рет көтеруге жол береді. Егер бұл сценарий жүзеге асса, алтын одан да ауыр қысымға тап болуы мүмкін. Бұл жағдайда сарапшылар жыл соңына қарай бағаның $4 400-ке дейін төмендеуін болжайды, себебі металл саяси тәуекелдерден қорғайтын актив ретінде тартымдылығын жоғалтады. Сонымен қатар, Даллас ФРБ-нің бұрынғы басшысы және қазіргі банктің топ-менеджері мөлшерлеменің көтерілуі қыркүйекте-ақ болуы мүмкін екенін жоққа шығармайды.
Орталық банктердің қолдауы
Дегенмен, алтынды есептен шығаруға болмайды. Әлемдік орталық банктер нарыққа күшті қолдау көрсетуді жалғастыруда. Сәуір айында олар таза сатып алушылар ретінде қайтадан өнер көрсетіп, өз резервтерін таза мәнде 19 тоннаға арттырды. Дүниежүзілік алтын кеңесінің сауалнамасына сәйкес, орталық банктердің шамамен 45% алдағы 12 ай ішінде қорларын ұлғайтуды жоспарлап отыр. Бұл құрылымдық фактор ұзақ мерзімді инвесторлар үшін негізгі бычий дәлел болып қала береді.
Cryptalist пікірі: Goldman Sachs болжамының түзетілуі — бұл трендтің өзгеруі емес, ФРС саясатының жақын арада жұмсартылатынына үміт артқандар үшін сергітетін шындық. Реттеуші ястребтік көңіл-күйді сақтап тұрғанда, алтын қысыммен саудаланады. Алайда орталық банктер тарапынан іргелі қолдау соншалықты күшті, кез келген елеулі құлдырау, ең алдымен, активке тартымды бағамен кіру мүмкіндігі ретінде қабылданады. Бақылау үшін негізгі деңгей — $4 400 аймағы, оның бұзылуы орта мерзімді көріністі елеулі түрде өзгертуі мүмкін.