Биткоинның басты жауы — нарықтың құлдырауы емес, ұзаққа созылған зерігу: сарапшының талдауы
Биткоин үшін басты қауіп әдеттегі нарықтық құлдырауларда емес. Актив үшін одан да қауіптісі – көпжылдық зерігу мен тоқырау. Дәл осы ұзаққа созылған бүйірлік қозғалыс, күрт төмендеу емес, инвесторлардың сенімін әлсіретіп, сұранысты ұстап тұрған іргелі нарративті бұза алады.
Нарық болашақ өсімге деген сенім сақталса, күрт құлдыраудан аман өте алады. Алайда бағаның тар диапазонда ұзақ уақыт консолидациялануы сатып алушыларды тартатын әңгімені біртіндеп өлтіреді. Нарратив әлсіреген кезде, Майкл Сейлордың Strategy компаниясы сияқты негізгі ойыншылардың акцияларының премиясы да қысқарады. Оның капитал тарту машинасы тиімділігін жоғалтады, демек нарықтың жаңа импульстар генерациялау қабілеті де төмендейді.
Он жылдық тәжірибемде мен бір қорытындыға келдім: биткоиннің мәні іс жүзінде өзгермейді. Тек оның айналасындағы әңгіме ғана өзгереді. Дәл осы әңгімелер бағаның неге өсуі керек екенін түсіндіреді. Бірақ бүгінде ескі нарративтердің көпшілігі толығымен сарқылған сияқты.
Неліктен ескі әңгімелер енді жұмыс істемейді?
- Биткоинді жиі "цифрлық алтын" деп атады, бірақ дағдарыс кезінде ол технологиялық акция ретінде саудаланды.
- Оны "бостандық ақшасы" деп санады, алайда саланың көптеген ардагерлері қазір басқа монеталарды таңдайды.
- Жасанды интеллекттің дамуы желінің қауіпсіздік негізін бұза алатын кванттық есептеулерге қатысты алаңдаушылықты күшейтеді.
Осыған қарамастан, мен биткоиннің ұзақ мерзімді өсіміне әлі де сенемін. Менің бұрынғы болжамдарым толығымен ақталды: 2018 жылы мен споттық ETF-тердің іске қосылуын және криптовалютаны қолдайтын АҚШ президентінің келуін күттім. Екі сценарий де сәтті жүзеге асты. Алайда қазір күшті катализатордың сөзсіздігі сезімі айтарлықтай әлсіз.
Бастапқы идеялардың жойылуын бақылау қайғылы. "Бостандық ақшасы" және "энергетикалық құндылық" тұжырымдамалары біртіндеп жоғалып барады. Сейлор биткоин-банкинг және цифрлық несиелеу идеяларын алға тартады, бірақ мұндай тұжырымдамалар қарапайым адамдар үшін тым күрделі. Мен биткоиннің басты хабарламасы бостандық болған кездерді шынымен сағынамын.
Менің кәсіби пікірім: Нарыққа қазір жаңа, қарапайым және шабыттандыратын нарратив өте қажет. Онсыз биткоин ұзақ уақыт бойы "аюлық зерігу" фазасында тұрып қалу қаупіне ұшырайды, бұл кез келген құлдыраудан да көп зиян келтіруі мүмкін.