Ұзаққа созылған тоқырау: Cryptalist биткоин үшін құлдыраудан да қорқынышты басты қауіп туралы
Криптоиндустрияда бағамның күрт төмендеуінен қорқу әдетке айналған. Алайда, менің көпжылдық нарықтық талдауым көрсеткендей, биткоин үшін нақты қауіп мүлде басқа жерде. Ұзақ мерзімді бычий трендтің басты жауы — бұл медвежий нарық емес, керісінше, ұзаққа созылған бүйірлік қозғалыстың тұншықтыратын зерігуі. Дәл осы ұзаққа созылған тоқырау, құлдырау емес, инвесторлардың активтің болашағына деген сенімін әлсіретуге қабілетті.
Неліктен «бүйірлік қозғалыс» «даунтрендтен» қауіпті?
Мұндағы логика қарапайым және мінез-құлық экономикасына негізделген. Егер қалпына келу және жаңа өрлеу сөзсіз деген сенім сақталса, нарық күрт құлдырауды салыстырмалы түрде сабырлы көтереді. Бұл циклдің классикалық тарихы. Бірақ бағаның көпжылдық тар диапазонда қозғалуы байқалмай, бірақ сенімді түрде сұранысты ұстап тұратын нарративтің өзін жояды. Ол жай ғана тарихтан барлық оптимизмді «сорып алады».
Мұндай жағдайда әсіресе осал болып биткоиннің ең ірі мемлекеттік ұстаушысы — Strategy (бұрынғы MicroStrategy) компаниясы және оның негізін қалаушы Майкл Сейлор құрған құрылым қалады. Оның мерзімсіз артықшылықты акциялар (STRC) арқылы капитал тарту механизмі тек тұрақты өсу жағдайында ғана жұмыс істейді. Баға орнында тұрғанда, акциялардың сыйлықақысы қысылады, ал қаражат тарту машинасы істен шығады. Сейлордың бүгінгі міндеті — жай ғана монеталарды сатып алу емес, нарыққа активке сену үшін түбегейлі жаңа, сенімді себеп беру.
Ескі нарративтер таусылды
Индустрияда он жыл жұмыс істегеннен кейін мен биткоиннің технология ретіндегі мәні іс жүзінде өзгермейді деген қорытындыға келдім. Тек оның айналасында айтатын әңгімелер ғана өзгереді. Дәл осы әңгімелер бағаның неге өсуі керек екенін түсіндіреді. Бірақ ескі нарративтердің көпшілігі бүгінде толығымен таусылған көрінеді:
- Биткоинді «цифрлық алтын» деп атады, бірақ дағдарыс кезінде ол технологиялық акция ретінде саудаланды.
- Оны «бостандық ақшасы» деп санады, алайда криптоиндустрияның көптеген ардагерлері қазір басқа монеталарға ауысуда.
- ЖИ-дің дамуы желінің қауіпсіздігіне қауіп төндіруі мүмкін кванттық есептеулерге қатысты алаңдаушылықты үнемі күшейтеді.
Сейлордың өзі жаңа тұжырымдамаларды — «биткоин-банкинг» және «цифрлық несиелеу» — алға тартады. Бірақ бұл идеялар жаппай түсіну үшін тым күрделі. Мен биткоиннің басты хабарламасы қарапайымдылық пен бостандық болған кездерді шынымен сағынамын.
Cryptalist пікірі: Нарық парадигманың өзгеру қарсаңында тұр. ETF және про-криптовалюталық саясат сияқты ескі драйверлер бағада ескерілген. Келесі бычий импульс түбегейлі жаңа, қарапайым және күшті нарративті қажет етеді. Ол әзірге жоқ болғандықтан, ұзаққа созылған консолидация — бұл жай ғана үзіліс емес, қазіргі кезеңдегі биткоин үшін ең нақты қауіп.