Ұзаққа созылған стагнация: биткоин үшін басты қауіп, оны елемей жүр
Биткоин нарығы әдеттегі құлдыраудан әлдеқайда қауіпті қатерге тап болып отыр. Мәселе бағамның күрт төмендеуінде емес, ұзаққа созылған тоқырау кезеңінде — «бүйірлік қозғалыс» деп аталатын құбылыста. Дәл осы созылмалы стагнация, аюлы тренд емес, инвесторлардың активтің одан әрі өсуіне деген іргелі сеніміне нұқсан келтіруі мүмкін. Ағымдағы нарықтық динамика мен ірі ойыншылардың капитал құрылымын талдай отырып, мен осындай қорытындыға келемін.
Мәселе құлдырауда емес, қозғалыстың жоқтығында
Бағаның күрт төмендеуі — бұл нарық болашақ ралли туралы әңгіме сақталған кезде салыстырмалы түрде оңай өтетін стресстік сынақ. Алайда, жылдар бойы тар диапазондағы қозғалыс сұранысты ұстап тұрған әңгіменің өзін жояды. Мұндай жағдайда әсіресе Strategy компаниясының мерзімсіз артықшылықты акциялары (STRC) арқылы биткоин сатып алуды қаржыландыру құрылымы осал болып қалады. Баға дәлізде тұрып қалғанда, акциялардың сыйлықақысы қысылып, Майкл Сейлордың капитал тарту механизмі тиімділігін жоғалтады. Оның бүгінгі міндеті — жай ғана монеталарды сатып алу емес, нарыққа активке сену үшін түбегейлі жаңа себеп беру.
Ескі әңгімелер таусылды
Индустриядағы жылдар бойғы жұмысымда мен негізгі заңдылықты байқадым: биткоиннің мәні іс жүзінде өзгермейді, тек оның айналасындағы әңгімелер ғана өзгереді. Бірақ ескі әңгімелердің көпшілігі бүгінде толығымен таусылған көрінеді:
- Биткоинді цифрлық алтын деп атады, бірақ дағдарыс кезінде ол технологиялық акция ретінде саудаланды.
- Оны бостандық ақшасы деп санады, алайда индустрияның көптеген ардагерлері қазір басқа монеталарды таңдайды.
- ЖИ дамуы желінің қауіпсіздігіне нұқсан келтіруі мүмкін кванттық есептеулерге қатысты алаңдаушылықты күшейтеді.
Сонымен қатар, мен әлі де бағамның ұзақ мерзімді өсуіне сенемін және институционалдық капиталдың ағынын күтемін. Менің бұрынғы болжамдарым толығымен ақталды: 2018 жылы мен споттық ETF-тердің іске қосылуын күттім, сондай-ақ криптовалютаны қолдайтын АҚШ президентінің пайда болуын болжадым. Екі сценарий де сәтті жүзеге асты. Алайда, қазір сөзсіз күшті катализатордың сезімі айтарлықтай әлсіз.
Жаңа мағына іздеу
Мен, аналитик ретінде, бастапқы идеялардың жойылуын бақылауға мұңаямын. Бостандық ақшасы мен энергетикалық құндылық тұжырымдамалары біртіндеп жоғалып барады. Сейлор биткоин-банкинг және цифрлық несиелеу идеяларын алға тартады, бірақ мұндай тұжырымдамалар қарапайым адамдар үшін тым күрделі. Мен биткоиннің басты хабары бостандық болған кездерді шын жүректен сағынамын.
Менің сараптамалық пікірім: Нарыққа бөлшек инвесторлардың қызығушылығын қайта жаға алатын жаңа, қарапайым және күшті әңгіме қажет. Бұл орын алмайынша, тіпті институционалдық ағындар да биткоинді ұзаққа созылған консолидация аймағынан шығара алмайды.