Дауыл алдындағы тыныштық: биткоин үшін басты қауіп — құлдырау емес, көпжылдық зерігу
Криптовалюта нарығы құбылмалылыққа үйренген. Біз биткоин бағамының күрт төмендеуін бірнеше рет көрдік және әр жолы индустрия оларды жеңіп, келесі өрлеуге сенімін сақтап қалды. Алайда, менің көпжылдық талдауым көрсеткендей, бірінші криптовалюта үшін нақты қауіп құлдырауда емес. Одан да қауіптісі — ұзаққа созылған тоқырау, көпжылдық бүйірлік қозғалыс, ол баяу, бірақ сенімді түрде басты нарративті өлтіріп, инвесторлардың сеніміне нұқсан келтіреді.
Неліктен бүйірлік қозғалыс құлдыраудан қорқынышты
Логика қарапайым: нарық күрт құлдырауды еш қиындықсыз бастан кешіреді, егер кейінгі жоғары серпінге сенім сақталса. Бірақ тар диапазондағы ұзақ консолидация сұранысты ұстап тұратын әңгіменің өзін жояды. Мұндай кезеңдерде әсіресе BTC-ге ең ірі мемлекеттік инвестор — Strategy компаниясы (бұрынғы MicroStrategy) және оның мерзімсіз артықшылықты акциялары (STRC) осал болады.
Мәселе баға жай ғана түскенде емес, ол жылдар бойы бүйірге қозғалғанда басталады. Бұл компания акцияларының сыйлықақысын қысып, Майкл Сейлордың капитал тарту машинасын тұрақсыз етеді. Сатып алушылық сұраныс әлсірейді, ал кәсіпкердің нақты міндеті өзгереді: оған тек монеталарды сатып алу емес, нарыққа активке сену үшін түбегейлі жаңа себеп беру керек.
Ескірген нарративтер және жаңа мағына іздеу
Индустриядағы он жылдық жұмысымда мен бір қорытындыға келдім: биткоиннің мәні іс жүзінде өзгермейді. Тек оның айналасындағы әңгіме өзгереді. Дәл осы әңгімелер бағаның неге өсуі керек екенін түсіндіреді. Бірақ бүгін ескі әңгімелердің көпшілігі толығымен таусылған болып көрінеді.
- Цифрлық алтын? Дағдарыс кезінде биткоин қорғаныс активі ретінде емес, технологиялық акция ретінде саудаланды.
- Бостандық ақшасы? Криптоиндустрияның көптеген ардагерлері қазір басқа монеталарды таңдайды.
- Кванттық есептеулер қаупі? ЖИ дамуы бұл алаңдаушылықты үнемі күшейтеді.
CryptoQuant негізін қалаушы бастапқы идеялардың жойылуын мұңмен бақылайды. «Энергетикалық құндылық» және «бостандық ақшасы» тұжырымдамалары біртіндеп жоғалады. Сейлор биткоин-банкинг пен цифрлық несиелеуді насихаттайды, бірақ мұндай тұжырымдамалар қарапайым адамдар үшін тым күрделі. Мен басты биткоин хабарламасы бостандық болған кездерді шын жүректен сағынамын.
Болашаққа көзқарас
Осының бәріне қарамастан, мен бағамның ұзақ мерзімді өсуіне сенуді жалғастырамын. Менің бұрынғы болжамдарым толығымен ақталды: 2018 жылы мен споттық ETF-тердің іске қосылуын есептедім, сондай-ақ криптовалютаны қолдайтын АҚШ президентінің пайда болуын күттім. Екі сценарий де сәтті жүзеге асты. Дегенмен, қазір сөзсіз күшті катализатордың сезімі айтарлықтай әлсіз. Нарыққа өсудің келесі толқынына сенім ұялататын жаңа, шабыттандыратын әңгіме қажет. Онсыз ең тұрақты актив те көпжылдық жалықтыру батпағына батып кету қаупі бар.