Ұзаққа созылған бүйірлік қозғалыс — биткоин үшін басты қауіп: сарапшы талдауы
Биткоин үшін басты қауіп нарықтың күрт құлдырауында емес. Одан да жойқын фактор – ұзаққа созылған тоқырау мен зерігу. Дәл осы ұзақ бүйірлік тренд баяу, бірақ сенімді түрде инвесторлардың активтің одан әрі өсуіне деген сенімін әлсіретеді. Ағымдағы нарықтық конъюнктураны және жетекші аналитикалық платформалардың бірінің негізін қалаушының соңғы мәлімдемелерін талдай отырып, мен осындай қорытындыға келемін.
Нарық бағамның күрт төмендеуін еш қиындықсыз көтере алады – бұл құбылмалы нарықтың табиғатына тән. Алайда, бұл үшін өсудің келесі толқынына деген сенімді сақтау өте маңызды. Ұзақ тоқырау, керісінше, сұраныс негізделген нарративті толығымен жояды. Ол «тыныш өлтіруші» ретінде әрекет етіп, нарықтан сатып алушылық қызығушылық пен өтімділікті шайып кетеді.
Strategy моделінің осалдығы
Бұл мәселе әсіресе STRC – Strategy компаниясының мерзімсіз артықшылықты акцияларының құрылымы мысалында айқын көрінеді. Дәл осы құрал арқылы Майкл Сейлор өзінің биткоинді ауқымды сатып алуын қаржыландырады. Құрылым тоқырау кезеңдерінде осал болады. Баға жылдар бойы тар диапазонда қозғалғанда, компания акцияларының оның базалық активінің құнына үстемесі қысқарады. Бұл капитал тарту механизмін тиімділігі төмендетеді. Осылайша, Сейлордың бүгінгі шынайы міндеті – жай ғана монеталарды сатып алу емес, нарыққа активті «ұйқыдан» шығара алатын, сенуге принципті түрде жаңа, сенімді себеп беру.
Ескі нарративтердің эрозиясы
Индустрияда он жыл жұмыс істеу барысында мен биткоиннің мәні іс жүзінде өзгермейтінін көріп отырмын. Тек оның айналасындағы әңгіме ғана өзгереді. Дәл осы әңгімелер бағаның неге өсуі керек екенін түсіндіреді. Дегенмен, ескі әңгімелердің көпшілігі бүгінде толығымен сарқылған көрінеді:
- Биткоинді «цифрлық алтын» деп атады, бірақ дағдарыс кезінде ол технологиялық акция ретінде саудаланды.
- Оны «еркіндік ақшасы» деп санады, алайда индустрияның көптеген ардагерлері қазір басқа монеталарды таңдайды.
- ЖИ дамуы желінің қауіпсіздік негіздерін әлсіретуі мүмкін кванттық есептеулерге қатысты алаңдаушылықты күшейтеді.
Осыған қарамастан, мен әлі де бағамның ұзақ мерзімді өсуіне сенемін және институционалдық капиталдың ағынын күтемін. Менің бұрынғы болжамдарым толығымен ақталды: 2018 жылы мен споттық ETF-тердің іске қосылуын күттім, сондай-ақ криптовалютаны қолдайтын АҚШ президентінің пайда болуын болжадым. Екі сценарий де сәтті жүзеге асты. Алайда, қазір сөзсіз күшті катализатордың сезімі айтарлықтай әлсіз.
Жаңа мағына іздеу
Бізге, аналитиктерге, бастапқы идеялардың жойылуын бақылау қайғылы. «Еркіндік ақшасы» және «энергетикалық құндылық» тұжырымдамалары бірте-бірте жоғалып барады. Сейлор биткоин-банкинг және цифрлық несиелеу идеяларын алға тартады, бірақ мұндай тұжырымдамалар қарапайым адамдар үшін тым күрделі. Мен биткоиннің басты хабары еркіндік болған кездерді шынымен сағынамын. Нарыққа энтузиазмның жаңа толқынын тұтандыра алатын қарапайым және күшті нарратив өте қажет.
Менің кәсіби пікірім: Нарық күтулермен қызып кеткен, бірақ катализатордан айырылған. Кең аудиторияға түсінікті жаңа әңгіме пайда болмайынша, биткоин кез келген құлдыраудан қауіпті «зерігу тұзағында» қалу қаупі бар.