Kalshi IPO-ға бағыт алды: АҚШ-тағы реттеуші даулар аясындағы болжам нарығының амбициялары
Болжам нарығы платформасы Kalshi, жарылыс тәрізді өсімді көрсетіп, өзінің алғашқы жария орналастыруы (IPO) үшін инвестициялық банктермен алдын ала келіссөздерге кірісті. Менің деректерім бойынша, компания 2027 жылдың соңы – 2028 жылдың басында биржаға шығуды қарастыруда. Бұл бүкіл сектор үшін маңызды қадам, ол қазіргі уақытта Америка Құрама Штаттарындағы реттеуші күрестің эпицентрінде орналасқан.
IPO-ға серпін берген орасан зор қаржылық көрсеткіштер болды. Kalshi-дің жылдық кірісі $2 млрд белгісінен асып түсті, бұл 2025 жылдың қараша айындағы деңгейден шамамен үш есе көп. Мұндай серпіліс пайдаланушылар белсенділігінің қарқынды өсуінің арқасында мүмкін болды. 2026 жылдың мамырында платформадағы айлық сауда көлемі $16,81 млрд-қа жетіп, сәуірмен салыстырғанда 13,5%-ға өсті. Негізгі драйверлер спорттық оқиғалар – NBA нарықтары және 2026 жылғы футболдан әлем чемпионаты болды. Осы сегменттегі позицияларын нығайта отырып, Kalshi жақында АҚШ-тың Ұлттық хоккей лигасымен (NHL) серіктестік орнатты.
Инвесторлар да компания акцияларына үлкен қызығушылық танытуда. Мамыр айында Kalshi $22 млрд бағалау кезінде Series F раунды аясында $1 млрд тартты. Coatue қоры басқарған мәмілеге Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Paradigm, Morgan Stanley және ARK Invest сияқты алыптар қатысты. Барлығы 2025 жылдың басынан бері компания төрт ірі қаржыландыру раундын жапты. Сонымен қатар, Kalshi CFTC мақұлдаған биткоин және басқа криптоактивтерге мерзімсіз фьючерстерді іске қосты, алайда бұл CME Group тарапынан сынға ұшырады, ол мұндай келісімшарттар үшін басқа реттеу режимін талап етеді.
Негізгі тәуекел: реттеушілермен соғыс
Әсерлі жетістіктерге қарамастан, Kalshi-дің болашағы реттеудегі белгісіздікке байланысты жіптің ұшында тұр. Осы аптада Кентукки штаты Kalshi және Polymarket-ке қарсы талап қойып, оларды лицензиясыз спорттық ставкалар жасады деп айыптады. Висконсин, Нью-Йорк, Невада және басқа да бірқатар штаттар ұқсас талаптар қойды. АҚШ-тың ойын ассоциациялары Сенатты Clarity Act заң жобасына спорттық болжам нарықтарына тыйым салуды енгізуге шақырады.
Сонымен қатар, штаттар мен федералды реттеуші – CFTC арасында шайқас өрбуде. Комиссия болжам нарықтарына өзінің айрықша юрисдикциясын талап етеді және оларды шектеуге тырысатын бірнеше штатпен соттасып жатыр. 2026 жылдың сәуірінде Нью-Джерси соты Kalshi-дің жағына шығып, спорттық келісімшарттарды ұсынуға рұқсат берді, алайда соңғы сөз, мүмкін, АҚШ Жоғарғы сотында қалады.
Менің бағам: Kalshi IPO-сы – бұл жай корпоративтік оқиға емес, бүкіл болжам нарықтары индустриясының өміршеңдігіне сынақ. Егер соттар спорттық келісімшарттарды заңсыз деп таныса, компания өз кірісінің 90%-ына дейін жоғалту қаупіне ұшырайды. Қазір біз инновациялар мен ескірген заңнама арасындағы классикалық қақтығысты байқап отырмыз, ол АҚШ-тағы осы сектордың болашағын анықтайды.