Kalshi тарихи IPO-ға дайындалуда: АҚШ-тың реттеушілік тәуекелдері болжам нарығының тағдырын қалай өзгертуі мүмкін
Болжам нарығы платформасы Kalshi әлеуетті бастапқы орналастыру (IPO) үшін инвестициялық банктермен алдын ала келіссөздер жүргізуде. Компания 2027 жылдың соңы – 2028 жылдың басында биржаға шығуды қарастыруда. Бұл оқиға бүкіл сектор үшін маңызды болуы мүмкін, бірақ оған апаратын жол реттеуші кедергілерге толы.
IPO-ға дайындық туралы шешім қаржылық көрсеткіштердің әсерлі өсуі аясында қабылданды. Kalshi-дің жылдық кірісі $2 млрд-тан асты, бұл 2025 жылдың қарашасындағы деңгейден шамамен үш есе жоғары. Тек 2026 жылдың мамырында ғана айлық сауда көлемі $16,81 млрд-қа жетіп, сәуірмен салыстырғанда 13,5%-ға өсті. Негізгі драйверлер NBA нарықтары мен 2026 жылғы футболдан әлем чемпионаты айналасындағы белсенділіктің артуы, сондай-ақ АҚШ Ұлттық хоккей лигасымен жақында жасалған серіктестік болды.
Айта кету керек, мамыр айында Kalshi $22 млрд бағалаумен Series F раунды аясында $1 млрд тартты. Раундты Coatue қоры басқарды, ал қатысушылар арасында Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley және ARK Invest бар. 2025 жылдың басынан бастап компания төрт ірі қаржыландыру раундын жауып, институционалдық инвесторлар тарапынан жоғары сенімге ие екенін көрсетті.
Алайда Kalshi үшін басты тәуекел – реттеуші белгісіздік. Осы аптада Кентукки штаты Kalshi мен Polymarket-ке қарсы спортқа лицензиясыз ставкалар жасады деген айыппен сотқа шағым түсірді. Висконсин, Нью-Йорк, Невада және басқа штаттардың өкілдері де осындай құжаттарды ұсынды. АҚШ-тың ойын ассоциациялары Сенатты Clarity Act заң жобасына спорттық болжам нарықтарына тыйым салуды енгізуге шақырды.
Екінші жағынан, Тауар фьючерстері бойынша сауда комиссиясы (CFTC) болжам нарықтары тек өзіне бағынатынын талап етіп, оларды шектеуге тырысатын бірқатар штаттармен соттасып жатыр. 2026 жылдың сәуірінде Нью-Джерси соты Kalshi-дің жағына шығып, компанияға спорттық контрактілерді ұсынуға рұқсат берді, бірақ соңғы сөз, мүмкін, АҚШ Жоғарғы сотында қалады.
Биржаға шығу Kalshi-ге өсу үшін капитал әкеліп, институционалдық инвесторлардың сенімін нығайтады. Бірақ басты тәуекел сот талқылаулары болып қалады: егер спорттық болжам нарықтары заңсыз деп танылса, компания негізгі кіріс көзінен – кейбір бағалаулар бойынша 90%-ға дейін айырылуы мүмкін.
Сарапшылар пікірі: Kalshi-дің IPO-сы бүкіл болжам нарықтары секторы үшін сынақ болады. Егер компания биржаға сәтті шықса, бұл прецедент жасап, реттеушілердің назарын нақты ережелердің қажеттілігіне аударады. Алайда егер сот тәуекелдері жүзеге асса, біз тек орналастырудың күшін жоюды ғана емес, сонымен қатар осы нарықтағы барлық ойыншылардың бизнес-модельдерін қайта қарауды көре аламыз. Инвесторлар Жоғарғы соттағы оқиғалардың дамуын мұқият бақылауы керек – бұл тұтас индустрияның болашағын анықтайды.