Ethereum қаржыландыру дағдарысының алдында тұр: EF-тің бұрынғы қызметкері дабыл қағуда
Менің бағалауымша, Ethereum экожүйесі турбуленттілік аймағына еніп жатыр. Алдағы үш-тоғыз ай ішінде бізді «баяу өршіп келе жатқан қаржыландыру дағдарысы» күтуі мүмкін. Бұл жай ғана болжам емес — Ethereum Foundation (EF) құрамында бес жыл жұмыс істеп, негізгі бағыттарды: протоколды әзірлеуді, Protocol Guild бағдарламасын және экономикалық зерттеулерді үйлестірген Трент Ван Эппс осылай санайды.
«Succession After Subtraction» атты мақаласында ол түбегейлі мәселені ашады. 2019 жылы қабылданған Subtraction деп аталатын EF философиясы қор өз ішінде құнды жинақтамауы керек, керісінше өзін теңдеуден «алып тастап», бақылауды экожүйеге беруі тиіс деп болжады. Бұл асыл естіледі, бірақ іс жүзінде бұл парадоксқа әкелді: заңдылық әлі де EF-ге байланысты — брендке, Виталик Бутериннің тұлғасына, коммуникациялар мен қазынаны бақылауға, сондай-ақ базалық протоколдың белсенді үлескерлерінің 25% тікелей жалдауына байланысты.
Қысымның екі негізгі факторы
Ван Эппс екі нақты триггерді бөліп көрсетеді. Біріншісі — қазына мүмкіндіктерінің тарылуы. 2025 жылдың маусымында EF жылдық шығындарды 2030 жылға қарай 15%-дан 5%-ға дейін қысқарту жоспарын ұсынды. Бұл қазірдің өзінде қордың белді байлап жатқанын білдіреді. Екіншісі — 2026 жылдың сәуірінде Client Incentive Program бағдарламасының аяқталуы. Төрт жылдық бағдарлама клиенттік командаларды стейкинг арқылы қаржыландырудың негізгі көзі болды және оның орнына әзірге ештеңе жоқ.
Бағалау бойынша, Ethereum экожүйесі жыл сайын шамамен $30 млн қаржыландыруды қажет етеді. Бұл ақша 10-нан астам клиенттік команданы, зерттеу және үйлестіру топтарын қолдауға жұмсалады. Бірақ бұл қаражатты табу қиындап барады. Егер жағдай өзгермесе, біз сыни маңызды тәжірибесі бар негізгі мамандарды жоғалту, масштабтауда артта қалу және кванттық есептеулер сияқты болашақ сын-қатерлерге дайындықты кешіктіру қаупіне ұшыраймыз. 12–18 айдан кейін салдарын түзету әлдеқайда қымбатқа түседі.
Не ұсынылады?
Ван Эппс экожүйе ішіндегі әлеуметтік, саяси және экономикалық келісімшарттарды қайта қарауға шақырады. Оның ұсыныстарының арасында:
- желінің үш өзара тәуелді ресурсын: бағдарламалық жасақтаманы, блокчейннің өзін және жергілікті монетаны мойындау және белсенді басқару;
- масштабталатын, есеп беретін және бейтарап қаржыландыру тетіктерін құру;
- технологияны кеңінен қабылдауды басымдыққа қою.
Менің талдауым: Жағдай өсудің классикалық дилеммасын еске түсіреді. Ethereum «стартап-қор» шеңберінен асып кетті, бірақ қаржыны орталықсыздандырылған басқару тетіктері әлі жетілмеген. EF басқару мен қаржыландырудың нақты тетіктерін қоғамдастыққа бермейінше, дағдарыс тек күшейе түседі. Бұл күйреу емес, бірақ ең маңызды блокчейн экожүйелерінің бірі үшін күрделі стресс-тест.