Ресейдегі майнинг: көлеңкелі өткен кетіп барады — заңды болашақ табалдырықта
2024 жылдың аяқталуымен ресейлік майнинг түпкілікті көлеңкеден шықты. Енді бұл сұр аймақ емес, нақты ережелері бар толыққанды бизнес. Дегенмен, криптовалюта өндірісін жасыру әрекеттері сәтсіздікке ұшырайды — мұндай фермалардың орасан зор энергия тұтынуы тым байқалады.
Саланың реттеуші базасы 2024 жылдың соңында қаланды. Заңды тұлғаларға арнайы тізілімге енгізілгеннен кейін майнингпен айналысуға рұқсат етілді, ал жеке тұлғалар үшін 6000 кВт-қа дейінгі энергия тұтыну лимиті белгіленіп, салық органдарына есеп беру міндеті енгізілді. Алайда, тәжірибе көрсеткендей, көптеген жеке майнерлер күрделі бюрократияға тап болып, құжаттарын тапсырмай қойды.
2025 жыл бойы бақылау органдары күту позициясын ұстанды. Қатаң санкцияларды нарық сезбеді: негізінен электр желілеріне заңсыз қосылғаны үшін жазаланды. Бірақ қазір жағдай өзгеруде. Ірі айыппұлдар мен қылмыстық істер туралы жаңалықтар индустрияны қорқыта бастады. Дегенмен, заң төленбеген салықтарды толық өтеген жағдайда қатаң жазадан құтылу мүмкіндігін қалдырады. Шағын кәсіпкерлерге қатысты — коммуналдық қарыздарға ұқсас, алдымен ескерту жасалатын, ал шоттарды бұғаттау соңғы шара болып табылатын, икемді көзқарас күту орынды.
Парадоксалды, бірақ жаңа ережелер ойыншылардың өздеріне тиімді. Реформаға дейін салық цифрлық активті сатудың барлық сомасына есептелетін, енді — тек таза пайдаға. Сонымен қатар, жабдықты амортизациялауға рұқсат етілді: жеке тұлғалар оның құнын бір есептік кезеңде есептен шығара алады, ал заңды тұлғалар мен жеке кәсіпкерлер бұл процесті 24 айға және одан да көпке ұзарта алады. Шығындар құрамына электр энергиясына, хостингтер салуға, жөндеу жұмыстарына және мәжбүрлі тоқтап тұруға кеткен шығындар ресми түрде енгізіледі. Менің есептеуім бойынша, алғашқы екі жылда табыс салығы іс жүзінде нөлдік болады. Тіпті компаниялар үшін стандартты 25% мөлшерлеме капитал мен бостандықты жоғалту қаупінен әлдеқайда тартымды көрінеді.
Майнингті жасыру мүмкін емес: энергия тұтыну бәрін әшкерелейді
Криптоферманы техникалық тұрғыдан жасыру мүмкін емес. Майнинг процесі электр желісіне орасан зор тұрақты жүктеме жасайды. Заңсыздардың электр қуатына төлемдері бірден өседі, ал трансформаторлық қосалқы станцияларға заңсыз қосылулар жай көзге көрінеді. Басқарушы компаниялар ауытқу көрсеткіштерін тез анықтайды. Сұр алаңдарды анықтау — бұл уақыт мәселесі ғана. Ірі ойыншылар құқықтық алаңда жұмыс істей білетіндіктен, әлдеқашан заңдастырылған.
Биткоин: циклдің мақсаты — $180–250 мың
Негізгі цифрлық активтің құнын бағалауда мен іргелі көрсеткіштерге сүйенемін. Ақпараттық шу, саясаткерлердің мәлімдемелері, техникалық талдау және геосаяси оқиғалар шешуші мәнге ие емес. Биткоиннің 20 ГВт-тан астам инфрақұрылымды және криптонарықтағы үстемдікті қамтитын өте күшті негізі бар. Протоколдың өзіне күрделілікті тұрақты қайта есептеу және төрт жыл сайын халвинг енгізілген. 17 жылдық бақылаулар ішінде монетаның нарықтық бағасы құрылғылардың көпшілігі үшін өндіріс құнынан ешқашан төмен болған емес. Бұл фактор сенімді экономикалық түбін қалыптастырады.
Өсу басталатын мерзімдер туралы болжамдарды түзетуге тура келді. Күтілетін бычий ралли күзде басталуы керек еді, алайда 2025 жылғы 11 қазанда нарық классикалық тарихи үлгілерді бұзды. Нәтижесінде индустрия өткен жылдың соңының орнына 2026 жылдың басында түбін тапты. Сонымен қатар, мен бағаның соңғы бағдарларын өзгеріссіз қалдырамын. Олар толығымен менің математикалық моделіме негізделген. Ең төменгі деңгей $180 мыңды құрайды, ал орташа көрсеткіш $250 мың деңгейінде белгіленген. Бұл белгі ағымдағы циклдің шыңы болуы керек, онымен индустрия блок үшін сыйақының кезекті қысқаруына жақындайды.
Экстремалды сценарийдің ықтималдығы
Мен «өлім спиралінің» ықтимал сценарийін егжей-тегжейлі сипаттадым. Егер халвинг кезінде курс $130 мыңға дейін төмендеп, өндіріс құны $180 мыңға дейін өссе, қауіпті теңгерімсіздік пайда болады. Әлемдік қуаттардың шамамен жартысы бір күнде өшірілуі мүмкін. 2016 блокта бір рет болатын күрделілікті өзгерту ережесіне байланысты жаңа блоктардың генерациялану уақыты қатты ұзарады. Бұл майнерлердің желіден көшкін тәрізді шығуын, инвесторлар арасында дүрбелеңді және котировкалардың терең құлдырауын тудырады. Қосымша тәуекелдерді АҚШ аумағында есептеу қуаттарының шоғырлануы жасайды. Мұндай орталықтандыру жүйенің 51% шабуылға осалдығын арттырады.
Дегенмен, мен сәтті нәтижеге сенімдімін. Ірі институционалдық капитал апатқа жол бермейді және сыни сызыққа жақындаған кезде курсты қолдайды. Ағымдағы циклдің соңғы деңгейлерін мен желінің күрделілік көрсеткіштері негізінде түзетуді жоспарлап отырмын.
Сарапшының пікірі: Ресейлік майнинг жетілу дәуіріне енеді. Заңдастыру және тиімді салық режимі көлеңкеден шығуға күшті ынталандыру жасайды. Инвесторлар үшін бұл сигнал: сұр схемалардың уақыты өтті, болашақ сауатты көзқараспен өте тиімді болуы мүмкін ашық және реттелетін бизнесте.