Ресейдегі майнинг: жаңа шындық — жасыру мүмкін емес заңды бизнес
Ресейдегі майнинг «сұр» аймақ болудан толығымен бас тартты. 2024 жылдың соңынан бастап сала нақты құқықтық өріске ие болды: заңды тұлғалар арнайы тізілімге енгізілгеннен кейін криптовалюталарды ресми түрде өндіре алады, ал жеке тұлғалар үшін айына 6000 кВт·сағ электр энергиясын тұтыну лимиті белгіленіп, ФНС-қа міндетті есеп беру талап етіледі.
Реттеу: салықтық жеңілдіктер және жасырын тәуекелдер
Парадоксальды, бірақ жаңа заң майнерлердің өздеріне тиімді болды. Егер бұрын салық цифрлық активті сатудан түскен барлық сомаға есептелсе, енді фискалдық жүктеме тек таза пайдаға түседі. Сонымен қатар, жабдықты амортизациялауға рұқсат етілген: жеке тұлғалар оның құнын бір есептік кезеңде есептен шығара алады, ал заңды тұлғалар мен ЖК бұл процесті 24 айға және одан да көп уақытқа соза алады.
Шығындар құрамына электр энергиясына, хостингтер салуға, жөндеу жұмыстарына және мәжбүрлі тоқтап тұруға кеткен шығындар ресми түрде енгізіледі. Сарапшылардың бағалауы бойынша, алғашқы екі жылда табыс салығы іс жүзінде нөлге тең болады. Компаниялар үшін 25% стандартты мөлшерлеме капитал мен бостандықты жоғалту қаупінен әлдеқайда тартымды көрінеді.
Алайда криптоферманы жасыру техникалық тұрғыдан мүмкін емес. Энергияның орасан зор және тұрақты тұтынылуы кез келген заңсыз алаңды анықтайды. Электр энергиясына төленетін шоттар бірден көтеріледі, ал трансформаторлық қосалқы станцияларға рұқсатсыз қосылулар жай көзге көрінеді. Басқарушы компаниялар ауытқуларды тез анықтайды, сондықтан «сұр» майнерлерді табу уақыт мәселесі ғана. Ірі ойыншылар құқықтық өрісте жұмыс істеу тиімді және қауіпсіз екенін түсініп, бұрыннан заңдастырылған.
Биткоин: цикл мақсаты — $180–250 мың
Негізгі цифрлық активтің іргелі көрсеткіштері мызғымас болып қалады. Ақпараттық шу, саясаткерлердің мәлімдемелері, техникалық талдау және геосаясат шешуші мәнге ие емес. Биткоин ең күшті негізге ие: 20 ГВт-тан астам инфрақұрылым және крипторынокта үстемдік. Протоколға күрделілікті тұрақты қайта есептеу және әр төрт жыл сайын халвинг енгізілген. 17 жылдық бақылаулар ішінде нарықтық баға көптеген құрылғылар үшін өндіріс құнынан төмен түспеген — бұл сенімді экономикалық түбін қалыптастырады.
Өсу басталатын мерзімдер туралы болжамдарды түзетуге тура келді. Күтілетін бычий ралли 2025 жылдың күзінде басталуы керек еді, алайда 11 қазанда нарық классикалық тарихи үлгілерді бұзды. Нәтижесінде түбі 2026 жылдың басында табылды. Сонымен бірге, қорытынды баға бағдарлары өзгеріссіз қалды: ең төменгі деңгей — $180 мың, орташа көрсеткіш — $250 мың. Бұл деңгейлер толығымен математикалық модельге негізделген және ағымдағы циклдің шыңы болуы керек, содан кейін сала келесі халвингке жақындайды.
Экстремалды сценарий: «өлім спиралі»
Теріс сценарийді де жоққа шығаруға болмайды. Егер халвинг кезінде курс $130 мыңға дейін төмендеп, өндіріс құны $180 мыңға дейін өссе, қауіпті теңгерімсіздік пайда болады. Әлемдік қуаттардың шамамен жартысы бір күнде өшірілуі мүмкін. Күрделілікті өзгертудің енгізілген ережесіне байланысты жаңа блоктарды генерациялау уақыты қатты ұзарады, бұл майнерлердің желіден көшкін тәрізді шығуын, инвесторлар арасында дүрбелеңді және котировкалардың терең құлдырауын тудырады. Қосымша тәуекелдерді АҚШ аумағында есептеу қуаттарының шоғырлануы тудырады, бұл жүйені 51% шабуылға осал етеді.
Дегенмен, мен сәтті нәтижеге сенімдімін. Ірі институционалдық капитал апатқа жол бермейді және сыни сызыққа жақындаған кезде курсты қолдайды. Ағымдағы циклдің соңғы деңгейлері желінің күрделілік көрсеткіштері негізінде түзетіледі, бірақ іргелі болжам бычий болып қалады.
Сарапшының пікірі: Ресейде майнингті заңдастыру — бұл бақылауды күшейту ғана емес, бизнес үшін ашық және болжамды орта құру. Көлеңкеде жұмыс істеуді жалғастыратындар тек айыппұлдармен ғана емес, сонымен қатар қылмыстық істермен де тәуекел етеді. Ашықтық — бұл салада тұрақты өсудің жалғыз жолы.