Ресейдегі майнинг: сұр аймақтан ашық бизнеске — неге өндірісті жасыру мүмкін емес
Ресейдегі криптовалюта өндірісі (майнинг) ақыры көлеңкелі кәсіп болудан қалды. 2024 жылдың соңында басталған саланы заңдастыру цифрлық активтерді өндіруді толығымен ашық бизнеске айналдырды. Алайда, тәжірибе көрсеткендей, нарықтың көптеген қатысушылары әлі де басты нәрсені түсінбеген: жұмыс істеп тұрған ферманы бақылаушы органдардан жасыру техникалық тұрғыдан мүмкін емес.
Ойынның жаңа ережелері: салықтар тәуекелден гөрі тиімдірек
Майнингті реттеу туралы негізгі заң 2024 жылдың соңында күшіне енді. Заңды тұлғаларға криптовалютаны тек арнайы тізілімге енгізілгеннен кейін ғана өндіруге рұқсат етілді, ал жеке тұлғалар үшін міндетті салық есептілігімен 6000 кВт·с электр энергиясын тұтыну лимиті белгіленді. Дегенмен, менің байқауымша, рәсімнің бюрократиялық күрделілігі көптеген жеке майнерлерді үркітіп жіберді — олар құжаттарды тапсырмады.
2025 жыл бойы бақылаушы органдар күту позициясын ұстанып, қатаң санкциялар қолданбады. Негізінен электр желілеріне заңсыз қосылғаны үшін жазаланды. Бірақ қазір жағдай өзгеруде: ірі айыппұлдар мен қылмыстық істер туралы жаңалықтар ойыншыларды қорқыта бастады. Сонымен қатар, заң салықтарды толық өтеген кезде қатаң жазадан құтылу мүмкіндігін береді. Мұндағы логика коммуналдық қарыздармен бірдей: алдымен ескерту, содан кейін шоттарды бұғаттау — соңғы шара ретінде.
Парадокс мынада: жаңа ережелер майнерлердің өздеріне тиімді. Бұрын салық цифрлық активті сатудың барлық сомасына есептелсе, қазір — тек таза пайдаға ғана. Жабдықты амортизациялауға рұқсат етілген: жеке тұлғалар оның құнын бір есептік кезеңде есептен шығарады, заңды тұлғалар мен жеке кәсіпкерлер бұл процесті 24 айға және одан да көпке ұзарта алады. Шығыстар құрамына электр энергиясына, хостингтер салуға, жөндеуге және мәжбүрлі тоқтап тұруға кеткен шығындар ресми түрде енгізіледі. Менің есептеуімше, алғашқы екі жылда пайдаға салынатын салық іс жүзінде нөлдік болады. Тіпті компаниялар үшін стандартты 25% мөлшерлеме капитал мен бостандықты жоғалту тәуекелінен әлдеқайда тартымды көрінеді.
Неліктен майнингті жасыру мүмкін емес?
Криптоферма электр желісіне орасан зор тұрақты жүктеме жасайды. Заңсыздардың жарыққа төлейтін шоттары лезде өседі, ал трансформаторлық қосалқы станцияларға қосылулар жай көзге көрінеді. Басқарушы компаниялар аномальды көрсеткіштерді тез анықтайды. Сұр алаңдарды анықтау — бұл уақыт мәселесі ғана. Ірі ойыншылар құқықтық алаңда жұмыс істеу әлдеқайда сенімді екенін түсініп, бұрыннан заңдасып қойған.
Биткоин: цикл мақсаты — $180–250 мың
Негізгі цифрлық активтің құнын бағалауда мен ақпараттық шуға немесе саяси мәлімдемелерге емес, іргелі көрсеткіштерге сүйенемін. Биткоин 20 ГВт-тан астам инфрақұрылымды және криптонарықтағы үстемдікті қамтитын өте күшті базаға ие. Протоколдың өзіне күрделілікті тұрақты қайта есептеу және әр төрт жыл сайын халвинг енгізілген. 17 жылдық бақылаулар ішінде монетаның нарықтық бағасы құрылғылардың көпшілігі үшін өндіріс құнынан ешқашан төмен түспеген — бұл сенімді экономикалық түпті қалыптастырады.
�су басталу мерзімдері туралы болжамдарды түзетуге тура келді. Күтілетін бычий ралли 2025 жылдың күзінде басталуы керек еді, алайда 11 қазанда нарық классикалық тарихи үлгілерді бұзды. Нәтижесінде индустрия өткен жылдың соңында емес, 2026 жылдың басында түпті тапты. Сонымен қатар, соңғы баға бағдарлары өзгеріссіз қалды: ең төменгі деңгей — $180 мың, орташа көрсеткіш — $250 мың. Бұл белгі блок үшін сыйақыны кезекті қысқартуға нарықтың жақындайтын ағымдағы циклдің шыңы болады.
Экстремалды сценарий: «өлім спиралі»
Теріс сценарийді де қарастырған жөн. Егер халвинг кезінде курс $130 мыңға дейін түсіп, өндіріс құны $180 мыңға дейін өссе, қауіпті теңгерімсіздік пайда болады. Әлемдік қуаттардың шамамен жартысы бір күнде өшірілуі мүмкін. Күрделілікті өзгертудің енгізілген ережесіне байланысты (әр 2016 блок сайын) жаңа блоктарды генерациялау уақыты қатты ұзарады. Бұл майнерлердің желіден көшкін тәрізді шығуын, инвесторлар арасында дүрбелеңді және котировкалардың терең құлдырауын тудырады. Қосымша тәуекелдерді есептеу қуаттарының АҚШ аумағында шоғырлануы жасайды — мұндай орталықтандыру жүйенің 51% шабуылға осалдығын арттырады.
Дегенмен, мен сәтті нәтижеге сенімдімін. Ірі институционалдық капитал апатқа жол бермейді және сыни шекке жақындаған кезде курсты қолдайды. Ағымдағы циклдің соңғы деңгейлері желінің күрделілік көрсеткіштері негізінде түзетіледі.
Менің сараптамалық пікірім: Ресейлік майнинг нарығы жетілу дәуіріне енуде. Заңдастыру бизнес үшін тәуекелдерді азайтып қана қоймай, парадоксальды түрде тиімді салық жағдайларын жасайды. Көлеңкеде жұмыс істеуді жалғастыратындар салықтан жоғалтатыннан әлдеқайда көп тәуекелге ұшырайды. Бүгінгі майнингті жасыру — бұл техника мәселесі емес, бостандық пен тексеру алдындағы тұрақты қорқыныш арасындағы таңдау мәселесі.