Нарықты талдау: Қаражатты шығару — түзету сигналы ма, әлде күштерді қайта топтастыру ма?
Соңғы 24 сағат ішінде ірі орталықтандырылған биржалардан қаражат шығару көлемінің тұрақты өсу үрдісін байқап отырмыз. Бұл менің күнделікті метрикаларым аясында бақылайтын «ақылды ақшаның» классикалық көрсеткіші.
Ірі ұстаушылар активтерін суық әмияндарға немесе орталықтандырылмаған платформаларға ауыстырған кезде, нарық мұны ұзақ мерзімді ұстауға (HODL) дайындық ретінде жиі түсіндіреді. Алайда қазіргі макроэкономикалық жағдайда бұл процесс күрделірек мағыналық жүктемені көтереді.
Талдаудың негізгі нүктелері
Желі деректеріне жасаған талдауым соңғы 7 күнде қаражат шығару көлемі орташа көрсеткішпен салыстырғанда 15-20%-ға өскенін көрсетеді. Бұл трейдерлер контрагент тәуекелдерін азайтуға ұмтылатын жоғары құбылмалылық кезеңімен сәйкес келеді.
Шығарудың екі түрін ажырату маңызды: құрылымдық (ұзақ мерзімді сақтауға аудару) және тактикалық (арбитраж немесе стейкинг үшін платформалар арасында жылжыту). Алушы мекенжайларға қарағанда, қаражаттың 60%-дан астамы мультиқолтаңбалы әмияндарға кетеді, бұл операциялардың институционалдық сипатын көрсетеді.
Өтімділікке әсері
Биржалардағы баланстардың төмендеуі дәстүрлі түрде бычий сигнал болып саналады, өйткені ол сатуға қолжетімді ұсынысты азайтады. Алайда, егер бұл процесс тым күрт жүрсе, ол қысқа мерзімді өтімділік тапшылығын тудырып, баға ауытқуларын күшейтуі мүмкін.
Мен трейдерлерге сатып алу және сату ордерлері арасындағы спредтерге назар аударуды ұсынамын — олардың кеңеюі қаражат шығарудың нарық құрылымына қысым жасай бастағанының алғашқы белгісі болады.
Менің кәсіби пікірім: Қазіргі қаражат шығару — бұл дүрбелең емес, ірі ойыншылардың келесі консолидация кезеңіне дайындалып, портфельдерін жоспарлы қайта теңестіруі. Біз ай ішіндегі депозиттердің жалпы көлемінің 5%-дан асатын сыни ағынын көрмегенше, нарық өсу әлеуетін сақтайды. Алайда инвесторларға қазірдің өзінде тәуекелдерді әртараптандырып, маржиналдық жүктемені азайтуға кеңес беремін.