Уорштың бірінші отырысы: мұнай бағасының құлдырауы, тарихи үлгі және ФРЖ-ның жаңа дәуірі
Бүгін Кевин Уорш Федералды резерв жүйесінің төрағасы ретінде алғашқы отырысын өткізеді. Нарықтар бұл оқиғаға өте шиеленісті жағдайда қарап отыр: мұнай бағасының құлдырауы, тарихи алаңдатарлық статистика және пайыздық мөлшерлемені төмендету бойынша іс жүзінде нөлдік күтулер аясында. CME деректері бойынша, мөлшерлемені 3,50–3,75% диапазонында сақтау ықтималдығы 97%-дан асады. Сарапшылар 2027 жылдың сәуіріне дейін мөлшерлемені төмендету мүмкіндігі іс жүзінде нөлге тең екенін, ал 2027 жылдың желтоқсанына қарай ғана ол шамамен 8%-ға дейін өсетінін атап өтеді.
Алаңдатарлық статистика және ФРЖ-ның жаңа басшысына қысым
Bull Theory сарапшысы тарихи заңдылыққа назар аударады: соңғы ғасырда ФРЖ-ның әрбір 12 жаңа төрағасының жұмысының алғашқы 90 күнінде S&P 500 индексі төмендеген. Орташа құлдырау шамамен 12% құрады. Ең нашар нәтижені Алан Гринспен көрсетті — 33% құлдырау, ең жақсысын Бен Бернанке — бар болғаны 2%. Джером Пауэлл кезінде алғашқы 90 күн 7% төмендеу әкелді, Джанет Йеллен кезінде — 4% құлдырау. ФРЖ-ның бірде-бір жаңа басшысы құлдыраудан қашып құтыла алмады, енді бұл 90 күндік есеп Уорш үшін басталады.
Brett сарапшысы бөліп көрсететін негізгі мәселе — «Уорштың тәуелсіздігі». Нарық жаңа төрағаның ақша-несие саясатының дербестігін сақтай ма, әлде Дональд Трамп тарапынан қысым сезіне ме, соны мұқият бақылайды. Бірінші сөз сөйлеудің үні мен риторикасы жылдың екінші жартысындағы нарықтардың көңіл-күйін айтарлықтай анықтайды.
Мұнайдың құлдырауы және шикізат активтеріне қауіп
Қосымша фонды мұнайдың күрт төмендеуі жасайды. Coin Bureau атап өткендей, Brent мұнайы шамамен 15% құлдырап, барреліне $78-ден төмендеді — бұл қатарынан бесінші шығынды сессия және 2026 жылдағы ең ұзақ төмендеу кезеңі, сондай-ақ наурыздың басынан бергі ең төменгі көрсеткіш. Себебі — ирандық мұнайдың қайтарылуы: АҚШ пен Иран арасындағы келісімнен кейін Ормуз бұғазынан 2 млн баррельден астам мұнайы бар танкерлер шыға бастады.
Bloomberg Intelligence стратегі Майк Макглоун мұнай, алтын және мыс американдық акцияларға қатысты ұтылыс жағдайында болуы мүмкін деп ескертеді. Оның пікірінше, қор нарығының құбылмалылығы шикізат активтеріндегі өсіп келе жатқан тәуекелдер аясында тым ұзақ уақыт бойы басылып қалды, ал SpaceX сияқты алғашқы орналастырулардың бумы нарықтың шыңының белгісі болуы мүмкін — 2024 жылы биткоинге арналған биржалық қорлар осындай сигнал болған сияқты.
Макглоун американдық акция нарығының әсерін 10 балдың 10-ы деп бағалайды, бұл мұнайдың, алтынның және мыстың одан әрі қозғалысын анықтайтын фактор. Арзандаған мұнай инфляциялық қысымды төмендетеді және бұл болашақта ФРЖ-ның қолын босатуы мүмкін. Бірақ әзірге үш фактордың барлығы — әлсіз мұнай, мөлшерлеме бойынша сақтық күтулер және ФРЖ басшысының ауысуының алаңдатарлық статистикасы — шиеленісті фонды құрайды, онда Уорштың шешімі нарықтар үшін басты бағдар болады.
Менің сарапшылық пікірім: ФРЖ басшылығы ауысқан кездегі құлдыраулардың тарихи үлгісі — бұл жай статистикалық ауытқу емес, іргелі белгісіздіктің көрінісі. Мұнай шокымен және мөлшерлемелер бойынша қатаң риторикамен үйлескенде, Уорштың алғашқы 90 күні криптовалюталарды қоса алғанда, тәуекелді активтер үшін маңызды стресс-тест болуы мүмкін. Инвесторлар жоғары құбылмалылыққа және хеджирлеу стратегияларын қайта қарауға дайын болуы керек.