Уорштың бірінші отырысы: нарықтар үшін идеалды дауыл — мұнай, мөлшерлемелер және тарихи үлгі
Бүгін Кевин Уорш Федералдық резерв жүйесінің төрағасы ретінде алғашқы отырысын өткізеді. Нарықтар бұл оқиғаға төтенше белгісіздік жағдайында қарап отыр: мұнайдың құлдырауы, мөлшерлемені төмендету бойынша нөлдік күтулер және алаңдатарлық тарихи статистика «мінсіз дауылды» тудырып отыр.
Басты интрига — Уорштың риторикасы. CME фьючерстеріне сәйкес, нарық мөлшерлемені төмендетуді іс жүзінде күтпейді: 3,50–3,75% диапазонын сақтап қалу ықтималдығы 97%-дан асады. Brett аналитигінің айтуынша, 2027 жылдың сәуіріне дейін жұмсарту мүмкіндігі дерлік нөлге тең және тек 2027 жылдың желтоқсанына қарай шамамен 8%-ға дейін өседі. Бұл қатаң сигнал: ФРЖ жақын болашақта өз қолын босатуды көздемейді.
Алаңдатарлық статистика: жаңа төрағаның қарғысы
Bull Theory аналитигі тарихи заңдылыққа назар аударады: соңғы ғасырда ФРЖ-нің 12 жаңа төрағасының әрқайсысы кезінде S&P 500 индексі олардың жұмысының алғашқы 90 күнінде төмендеген. Орташа құлдырау шамамен 12% құраған. Ең нашар нәтижені Алан Гринспен көрсетті — 33% құлдырау, ең жақсысы — Бен Бернанке небәрі 2%. Джером Пауэлл кезінде алғашқы 90 күн 7% төмендеу әкелді, Джанет Йеллен кезінде — 4% құлдырау. ФРЖ-нің бірде-бір жаңа басшысы құлдыраудан қашып құтыла алмады, енді Уорш үшін 90 күндік есеп басталады.
Brett аналитигі атап өткендей, басты мәселе — «Уорштың тәуелсіздігі». Нарық жаңа төрағаның ақша-несие саясатының дербестігін сақтай ма, әлде әкімшілік тарапынан қысым сезіне ме, соны мұқият бақылайды. Алғашқы сөз сөйлеудің үні мен риторикасы жылдың екінші жартысындағы нарықтардың көңіл-күйін айтарлықтай анықтайды.
Мұнайдың құлдырауы және шикізат активтеріне қауіп
Қосымша фонды мұнайдың күрт төмендеуі жасайды. Coin Bureau атап өткендей, Brent мұнайы шамамен 15% құлдырап, барреліне $78-ден төмен түсті — бұл қатарынан бесінші шығынды сессия және 2026 жылдағы ең ұзақ төмендеу кезеңі, сондай-ақ наурыздың басынан бергі ең төменгі көрсеткіш. Себеп — иран мұнайының қайтарылуы: АҚШ пен Иран арасындағы келісімнен кейін Ормуз бұғазынан 2 млн баррельден астам мұнайы бар танкерлер шыға бастады.
Bloomberg Intelligence стратегі Майк Макглоун мұнай, алтын және мыс американдық акцияларға қатысты ұтылыс жағдайында болуы мүмкін деп ескертеді. Оның пікірінше, қор нарығының құбылмалылығы шикізат активтеріндегі өсіп келе жатқан тәуекелдер аясында тым ұзақ уақыт бойы басыңқы күйде қалып отыр, ал SpaceX сияқты бастапқы орналастырулар (IPO) бумы нарықтың шыңының белгісі болуы мүмкін — 2024 жылы биткоинге негізделген биржалық қорлар осындай сигнал болған сияқты.
Макглоун американдық акция нарығының әсерін 10 баллдың 10-ы деп бағалайды, бұл мұнайдың, алтынның және мыстың одан әрі қозғалысын анықтайтын фактор. Арзандаған мұнай инфляциялық қысымды төмендетеді және бұл болашақта ФРЖ-нің қолын босатуы мүмкін. Бірақ әзірге үш фактор да — әлсіз мұнай, мөлшерлеме бойынша сақтық күтулер және ФРЖ басшысының ауысуының алаңдатарлық статистикасы — Уорштың шешімі нарықтар үшін басты бағдар болатын шиеленісті фонды құрайды.
Менің сараптамалық пікірім: ФРЖ-нің жаңа төрағалары кезіндегі құлдыраудың тарихи үлгісі — бұл жай ғана сәйкестік емес, құрылымдық белгісіздіктің көрінісі. Нарық әрқашан жаңа көшбасшыны беріктікке «тексереді». Ағымдағы макроэкономикалық тәуекелдер мен мұнайдың құлдырауын ескере отырып, Уорштың алғашқы 90 күні криптовалюталарды қоса алғанда, тәуекелді активтер үшін елеулі сынақ болуы мүмкін. Инвесторлар жоғары құбылмалылыққа және, мүмкін, тартымды кіру нүктелерін ашатын жергілікті минимумдарға дайын болуы керек.