SpaceX түзету алдында ма? Тарихи дебют және Tesla-ның нарықтағы көлеңкесі
Илон Масктың ғарыштық корпорациясы SpaceX Nasdaq биржасына феноменалды нәтижемен шығып, тарихи серпіліс жасады. Алайда рекордтардың жарқырауының астында көптеген аналитиктерді Tesla-ның алғашқы күндерімен параллель жүргізуге мәжбүрлейтін алаңдатарлық сигналдар жасырынған. Компанияның нарықтық капитализациясы $3 триллион белгісіне қарқынды жақындап келеді, бірақ трейдерлер өздеріне сұрақ қояды: бізді 2010 жылғы сценарийдің қайталануы, содан кейін ауыр құлдырау күтіп тұрған жоқ па?
Рекордтық дебют және асыра күтілімдер
SpaceX 12 маусымда акцияның түпкілікті бағасын $135 деңгейінде белгілеп, шамамен $75 миллиард жинады. Бұл нәтиже 2019 жылы $25,6 миллиард тартқан Saudi Aramco-ның бұрынғы әлемдік рекордын жаңартты. Сауда-саттық ашылғаннан кейін бірден SPCX бағамы шамамен 56%-ға көтерілді, қазір қағаздар $213,95 шамасында саудалануда. Негізгі сессия аяқталғаннан кейін SpaceX капитализациясы қысқа уақыт ішінде $3 триллионға жетті, бұл 2025 жылдың қорытындысы бойынша $18,7 миллиард кіріс күтілімдері аясында болды. Компанияның ағымдағы мультипликаторлары $2 триллиондық бағалау кезіндегі өз дебютінің көрсеткіштерінен айтарлықтай озып кетті және Tesla өзінің биржалық тарихының басында көрсеткен операциялық сандардан едәуір асып түсті.
Tesla-мен параллельдер: құлдырау сценарийі
Белгілі аналитик Тед Пиллоус SPCX траекториясын Масктың автомобиль бизнесінің алғашқы кезеңдерімен салыстыра отырып, теріс сценарийді егжей-тегжейлі сипаттады. Ол SpaceX Tesla-мен бірдей жолмен келе жатқанын атап өтеді: алдымен 60–70%-ға өсу, содан кейін 50%-ға ауыр құлдырау. Тарих шынымен де көрінгеннен күрделірек: Tesla сауда-саттықтың бірінші күнін $17 орналастыру бағасынан 40,5%-ға жоғары аяқтады, акциялар бірнеше ай ішінде шамамен екі есе өсті, бірақ содан кейін бірнеше апта ішінде құнының төрттен бір бөлігін жоғалтты. 2011 жылдың қорытындысы бойынша өсім бар болғаны 7,3% құрады, содан кейін ғана компания 300 есе өсім көрсетті.
Инвестор Джо Бхакди тамыз айынан бастап бағаға қысым күтеді, бұған еркін айналымдағы акциялардың аз көлемі, индекстік қорлардың мәжбүрлі сатып алулары және компанияның 2026 жылғы жылдық кірістерінің 90-ға жуығына бағалануы себеп болады. CNBC жүргізушісі Джим Крамер мемкоиндерге тән, сатушыларсыз дерлік секірмелі өсуді атап өтіп, алаңдаушылықты қолдады.
Тапшылық факторы және уақытша қорғаныс
Сонымен бірге сарапшылардың бір бөлігі құлдырауға бәс тігу ұсыныстың ерекшеліктерін ескермейді деп санайды. Қаржылық кеңесші Тьерри Борже бағаны көтерген акциялардың тапшылығы қазір оны қорғайтынын көрсетеді. Ол классикалық көрсеткіштер бойынша қағаздардың құны асыра бағаланғанын, бірақ баға жай ғана түсуі керек болғандықтан түспейтінін атап өтеді — ол сатушылар сатып алушылардан көп болғанда төмендейді. Тапшылық екі жаққа да жұмыс істейді.
Сатып алушылардың қызығушылығы жоғары болып қалуда: бірнеше күн ішінде SPCX-ті қосқан ETF саны төрттен шамамен 120-ға дейін өсті. Инсайдерлер қазір қатаң шектеулермен байланысты болғандықтан өз үлестерін сата алмайды, ал бөлшек инвесторлар пайданы бекітуге асықпайды, сондықтан сұраныс сенімді түрде басым болып қалуда. Ұқсас нарықтық жағдай Tesla-да да бірнеше жыл бұрын компанияның тым жоғары мультипликаторларына қатысты аналитиктердің тұрақты күмәніне қарамастан ұзақ уақыт бойы байқалды.
Графиктегі айтарлықтай өзгерістер тамыз айына жақын басталуы мүмкін, алғашқы lock-up келісімдерінің мерзімі ресми түрде аяқталған кезде және ашық нарыққа бағалы қағаздардың жаңа ірі партиясы түседі. Осы сәтке дейін SpaceX биржалық активтері тапшылық пен инвесторлардың асыра күтілімдері есебінен әлемдік қоғамдастықтың назарында қалатынына кепілдік беріледі. Негізгі фундаменталды көрсеткіштер уақытша екінші жоспарға ығысады, ал Илон Масктың жеке капиталы өсіп, ғарыштық бағдарламаға жоғары қызығушылықты тартуды жалғастырады.
Сарапшының пікірі: Нарық анық қызып кеткен, ал ағымдағы $3 триллиондық бағалау нақты бизнес көрсеткіштерінің көрінісінен гөрі ажиотаждың нәтижесі сияқты. Алайда тамыз айына дейін, lock-up шектеулері алына бастағанда, «бұқа» тренді жасанды тапшылық есебінен сақталуы мүмкін. Инвесторлар өте сақ болуы керек және өсу қаншалықты әсерлі болса, түзету де соншалықты күрт болуы мүмкін екеніне дайын болуы керек.