Биткоин $50 000 сынағына дайындалуда: Wintermute талдауы аяқталмаған түбін көрсетеді
$60 000 аймағынан соңғы секіруге және $65 000-нан жоғары қайта оралуға қарамастан, жетекші маркетмейкер Wintermute сарапшылары ескертеді: биткоин (BTC) үшін түбі әлі жеткен жоқ. Компания стратегтері өздерінің соңғы нарықтық шолуында $50 000-ға жақын белгілерге қайта төмендеу ықтималдығы жоғары екенін көрсетеді. Қысқа мерзімді позитив бірінші криптовалютаға қысым жасауды жалғастыратын құрылымдық мәселелерді жоймайды.
Секіруге не себеп болды?
Нарық ұзақ уақыт бойы алғаш рет бағыт бойынша сәйкес келген екі оқиғаға өсумен жауап берді. Біріншіден, АҚШ-тағы мамыр айындағы инфляция деректері — тұтыну бағасының индексі (CPI) жылдық есепте 4,2% құрады, бұл күткенмен сәйкес келді. Қарыз нарығының қатысушылары жоғарырақ мәннен қауіптенді, ал негізгі инфляция 2,9%-ға дейін баяулады. Бұл бағаны жоғары итермелеген энергетикалық импульс шыңынан өтіп, әрі қарай ашылмай жатқанының белгісі.
Екіншіден, менің ойымша, бұл маңыздырақ фактор — АҚШ пен Иран арасындағы ұзаққа созылған жанжалдың аяқталуы. Тараптар Ормуз бұғазын ашу және теңіз блокадасын алып тастау туралы келісті. Келісімге ресми қол қою 19 маусымға Швейцарияда жоспарланған. Осы аяда Brent мұнайы соңғы айда $110-нан $80-ден жоғары деңгейге дейін құлдырап, тек өткен аптада 6,6% жоғалтты.
Геосаяси сыйлықақының төмендеуі доллар мен мемлекеттік облигациялар кірістілігін төмендетті, ал арзанырақ мұнай инфляциялық болжамды тікелей жақсартады. Бұл факторлар бір-бірін сөндірмей, керісінше күшейтті. Нарық үшін ең жақын катализатор 17 маусымда Кевин Уорштың басшылығымен ФРЖ-нің алғашқы отырысы болады.
Неліктен түбі әлі алда?
Сарапшылардың пікірінше, негізгі сұрақ — нарық қашан бұрылады, ал жауап өтімділікте жатыр. Биткоин үш арна арқылы артық өтімділікте өсетін макроактив болып қалады: стейблкоиндер, биржалық қорлар (ETF) және криптовалюта ұстаушылары (DAT) мемлекеттік компаниялары. Бұл арналардың ешқайсысы әлі бұрылысты көрсетпейді.
DAT компанияларының басқаруындағы активтер шамамен $220 млрд-тан $140 млрд-қа дейін төмендеді, ал Strategy, Bitmine және Strive-ден тыс жаңа капиталды тарту іс жүзінде тоқтады. Биржалық қорлар іске қосылғаннан бері ең ұзақ ағындар сериясын бастан кешіруде, ал стейблкоиндерге капиталдың келуі сол төмендеу траекториясы бойынша қозғалады.
Өткен цикл қалай басталды? 2024 жылдың басында ETF мақұлдауымен және осы мақұлдау әкелген капитал ағынымен. Қазір институционалдар шетте қалып, бөлшек инвесторлар кредиттік иінмен акциялар мен қорлар саудасымен айналысады. Осы ағындарда бұрылыс болмайынша, түбіне жеткенін жариялау мерзімінен бұрын.
Менің талдауым: $60 000 төменгі аймағындағы тәуекел мен кірістіліктің тартымды арақатынасы әрбір сатудың ұстаушылардың барған сайын тұрақты базасын қалдыратынын жоққа шығармайды. Алайда толыққанды бұрылыс үшін катализатор қажет — не ФРЖ риторикасының өзгеруі, не ETF-ке ағынның қайта жандануы. Бұл болмағанша, биткоиннің $50 000 аймағына кету сценарийі негізгі болып қалады.