Аналитикалық шолу: Ағымдағы көтерілуге қарамастан, Биткоин $50 000 аймағын сынау қаупіне ұшырауда
Криптовалюта нарығы қиын кезеңді бастан кешіруде. $60 000 деңгейінен $65 000-нан жоғары белгілерге дейінгі соңғы көтерілуге қарамастан, мен босаңсуға әлі ерте деп санаймын. Жетекші маркет-мейкерлердің деректеріне негізделген менің талдауым биткоиннің (BTC) $50 000 маңындағы аймаққа тағы бір қадам төмендеуі мүмкін екенін көрсетеді. Ұзақ мерзімді перспективадағы тәуекел мен кірістіліктің тартымды арақатынасы түбінің артта қалғанын білдірмейді.
Өткен аптада BTC төрт апталық құлдырау сериясын үзді. Бұл көтерілу ұзақ уақыт бойы алғаш рет бірлесіп әрекет еткен екі негізгі фактормен қолдау тапты.
Макроэкономикалық фон: жеңілдік, бірақ бұрылыс емес
Бірінші фактор мамыр айындағы АҚШ-тағы инфляция деректері болды. Жылдық тұтыну бағаларының индексі (CPI) 4,2% құрады, бұл 2023 жылдың сәуірінен бергі ең жоғары көрсеткіш және қатарынан үшінші жеделдеу болды. Алайда бұл көрсеткіш нарықтың күтулерімен сәйкес келді. Негізгі мәселе қарыз нарығы қатысушыларының жоғары мәннен қауіптенуі болды. Негізгі инфляция сонымен бірге 2,9%-ға дейін баяулады, бұл менің бағалауым бойынша энергетикалық импульстің одан әрі үдеуін емес, шыңының өтуін білдіреді.
Екінші және маңыздырақ фактор АҚШ пен Иран арасындағы геосаяси қақтығыстың аяқталуы болды. 100 күннен астам қарама-қайшылықтан кейін тараптар Ормуз бұғазын ашуды және теңіз блокадасын алып тастауды қамтитын келісім жариялады. Ресми қол қою 19 маусымға Швейцарияда жоспарланған. Осы аяда Brent мұнайы соңғы айда $110 маңындағы белгілерден $80-ден жоғары деңгейге дейін құлдырап, тек өткен аптада 6,6% жоғалтты.
Геосаяси тәуекел сыйлықақысының төмендеуі доллар мен мемлекеттік облигациялар кірістілігін төмендетті. Арзан мұнай инфляциялық болжамды тікелей жақсартады, сондықтан CPI деректері мен қақтығыстың шешілуі осы аптада бірін-бірі сөндірмей, күшейтті. Мен жақын катализатор ретінде 17 маусымға жоспарланған Кевин Уорш басқарған ФРС-тің алғашқы отырысын көремін.
Неліктен түбі әлі жеткен жоқ
Қазір нарық алдында тұрған басты сұрақ — бұрылыс қашан болады. Жауап өтімділікте жатыр. Биткоин үш негізгі арна арқылы келетін артық өтімділікте өсетін макроактив болып қала береді: стейблкоиндер, биржалық қорлар (ETF) және криптовалюта ұстаушылардың (DAT) ашық компаниялары. Олардың ешқайсысы әлі бұрылыс белгілерін көрсетпейді.
DAT-компанияларының басқаруындағы активтер шамамен $220 млрд-тан $140 млрд-қа дейін қысқарды, ал Strategy, Bitmine және Strive-ден тыс жаңа капитал тарту іс жүзінде тоқтады. Биржалық қорлар іске қосылғаннан бері ең ұзақ шығын сериясын бастан кешіруде, ал стейблкоиндерге ақша ағыны сол төмендеу траекториясымен қозғалады.
Өткен цикл тарихы көрсеткендей, нақты өсу тек 2024 жылдың басында ETF мақұлдануымен және одан кейінгі капитал ағынымен басталды. Қазір институционалдық қатысушылар шетте қалып отыр, ал бөлшек инвесторлар левереджі бар акциялар мен қорларды сатуға назар аударған. Осы ағындарда бұрылыс болмайынша, түбіне жеткенін жариялау, менің ойымша, мерзімінен бұрын.
Менің кәсіби кеңесім: бағаға немесе тақырыптарға емес, капитал ағындарына назар аударыңыз. Төменгі $60 000 аймағындағы тәуекел мен кірістілік арақатынасы ұзақ мерзімді перспективада тартымды көрінеді, және әрбір сату иелердің неғұрлым тұрақты базасын қалдырады. Дегенмен, мен биткоиннің жағдай жақсармас бұрын $50 000 аймағына кетуі мүмкін екенін жоққа шығармаймын. Бұл күйреу емес, келесі көтерілу қозғалысы үшін берік іргетас қалыптастыру болады.