Крипто әлеміндегі жаңалықтар

Ғаламдық активтерді басқарушы BlackRock компаниясы Nasdaq биржасына жаңа қор — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) шығарды. Бұл жай ғана споттық биткоин-ETF емес, бірінші криптовалюта бағасына тікелей экспозицияны белсенді түрде жабық колл-опциондарды сатумен біріктіретін гибридті құрал. Негізінен, BITA — бұл құбылмалы монета негізінде табысты актив құру әрекеті.

BITA стратегиясы қалай жұмыс істейді

Қор биткоинді және өзінің споттық ETF — IBIT бағалы қағаздарын тікелей ұстайды. Табыс негізінен IBIT акцияларына, кейде биткоин-ETP индекстеріне колл-опциондарды жүйелі түрде сату арқылы қалыптасады. Жабық коллдар портфельдің шамамен 25–35% қамтиды. Өнімнің комиссиясы 0,65% құрайды, ал бенчмарк ретінде CME CF Bitcoin Reference Rate пайдаланылады. Кастодиандар ретінде Coinbase және BNY Mellon тағайындалды.

15 маусымдағы жағдай бойынша BITA-ның таза активтері $10,65 млн, бір акцияға шаққандағы NAV — $53,25, айналымда — 200 000 акция болды. Табыстылық туралы деректер әзірге қолжетімсіз, бұл түсінікті: өнім жаңа ғана жұмысын бастады.

Төрт мінез-құлық сценарийі

BlackRock BITA үшін төрт негізгі сценарийді анықтады. Биткоин бағасы төмендеген кезде опциондық табыс шығындарды ішінара жұмсарта алады. Бүйірлік қозғалыс немесе қалыпты өсу кезінде — нәтижені жақсартады. Алайда күрт ралли кезінде қор пайда әлеуетін шектейді: жабық коллдарды сату орындау бағасынан жоғары табысты кесіп тастайды. Сонымен қатар BITA осы белгіден төмен түсудің толық тәуекелін сақтайды, ал сыйлықақылар құбылмалылық кезіндегі құлдырауды өтей алмауы мүмкін.

Сарапшылық пікір

BITA — бұл биткоинге бейімделген классикалық «covered call» ETF. Ол криптовалютадан жүйелі табыс алғысы келетін, бірақ құбылмалылықты төмендету үшін өсудің бір бөлігінен бас тартуға дайын инвесторларға жарайды. Дегенмен, күрт өрлеу нарығы жағдайында мұндай құрал таза споттық ETF-тен айтарлықтай қалыс қалатынын түсіну маңызды. Бұл пайда қууға арналған агрессивті құрал емес, консервативті портфельге арналған қорғаныш өнімі.