Wintermute талдауы: Биткоин кері серпіліске қарамастан $50 000 аймағына түсу қаупінде
Өткен аптада биткоин (BTC) төрт аптаға созылған құлдырау сериясын үзіп, $60 000 маңындағы қолдау деңгейінен қайта $65 000-нан жоғары деңгейлерге көтерілгеніне қарамастан, маркетмейкер Wintermute сарапшылары нарықтың түбі әлі өтпеген болуы мүмкін деп ескертеді. Олардың бағалауынша, жақын арада бірінші криптовалюта $50 000 аймағын қайта сынауы мүмкін.
Қайта көтерілуге қолдау көрсеткен екі фактор
Қалпына келудің негізгі катализаторы АҚШ-тағы мамыр айындағы инфляция деректері болды. Жылдық тұтыну бағаларының индексі (CPI) 4,2% құрады, бұл нарықтың күтулерімен сәйкес келді. Сарапшылардың айтуынша, басты рөлді дәл ақталған күтулер эффектісі атқарды: қарыз нарығының қатысушылары жоғары мәннен қауіптенді, ал оның болмауы қысымның бір бөлігін алып тастады. Сонымен қатар, негізгі инфляция 2,9%-ға дейін баяулады, бұл энергетикалық импульстің одан әрі үдеуін емес, шыңының өтуін көрсетеді.
Екінші және неғұрлым маңызды фактор АҚШ пен Иран арасындағы геосаяси қақтығыстың аяқталуы болды. Тараптар Ормуз бұғазын ашу және теңіз блокадасын алып тастау туралы принципті келісімге қол жеткізді, ал келісімге ресми қол қою 19 маусымда Швейцарияда жоспарланған. Бұл геосаяси тәуекел сыйлықақысының күрт төмендеуіне әкелді: Brent мұнайы бір ай ішінде $110-нан $80-нен жоғары деңгейлерге дейін құлдырап, тек өткен аптада 6,6% жоғалтты. Энергия тасымалдаушылардың арзандауы инфляциялық болжамдарды тікелей жақсартады, бұл CPI деректерімен бірге тәуекелді активтер үшін күшті синергетикалық эффект жасады.
Неліктен түп туралы айту ерте
Оң аяға қарамастан, Wintermute қорытынды жасауға асықпауға шақырады. Негізгі сұрақ — нарық қашан бұрылады, және жауап өтімділікте жатыр. Биткоин макроактив болып қала береді, ол үш арна арқылы келетін артық өтімділікте ғана өседі: стейблкоиндер, биржалық қорлар (ETF) және криптовалюта ұстаушы мемлекеттік компаниялар (DAT). Қазіргі уақытта бұл арналардың ешқайсысы бұрылысты көрсетпейді.
DAT-компанияларының басқаруындағы активтер $220 млрд-тан $140 млрд-қа дейін қысқарды, ал Strategy, Bitmine және Strive стратегияларынан тыс жаңа капитал тарту іс жүзінде тоқтады. Биткоин-ETF іске қосылғаннан бергі ең ұзақ шығын сериясын бастан кешіруде, ал стейблкоиндерге қаражат ағыны сол төмендеу траекториясымен қозғалады.
Өткен цикл тарихы көрсеткендей, нақты өсу 2024 жылдың басында ETF мақұлданғаннан кейін және одан кейінгі институционалдық капиталдың ағынынан кейін ғана басталды. Қазір институционалдар шетте қалып отыр, ал бөлшек инвесторлар акциялар мен левереджді қорлармен сауда жасауға шоғырланған. Капитал ағындарында бұрылыс болмайынша, түпке жеткенін жариялау мерзімінен бұрын.
Болжам және стратегия
Ұзақ мерзімді перспективада $60 000-ның төменгі аймағындағы тәуекел мен кірістілік арақатынасы тартымды көрінеді, және әрбір сатылым ұстаушылардың барған сайын тұрақты базасын қалдырады. Дегенмен, Wintermute биткоин алдымен $50 000 аймағына түсіп, содан кейін ғана жағдай жақсара бастайтын сценарийді жоққа шығармайды. Негізгі кеңес — бағаға немесе тақырыптарға емес, капитал ағындарына назар аудару. Дәл солар, қысқа мерзімді көтерілулер емес, осы циклдің нақты түбін анықтайды.
Сарапшының пікірі: Өтімділік ағынының құрылымдық әлсіздігін ескере отырып, $50 000-ды қайта сынау сценарийі шынайы көрінеді. Алайда, ұзақ мерзімді инвесторлар үшін ағымдағы деңгейлер, әсіресе геосаяси тәуекелдердің төмендеуі және ФРС-тің ақша-несие саясатының ықтимал жұмсартуы аясында, біртіндеп жинақтау үшін қызығушылық тудыруы мүмкін.