SpaceX-тің токенделген акциялары сәтсіздікке ұшырады, ал Hyperliquid $1,4 млрд өңдеді: орталықтандырылмаған деривативтерден алынған сабақтар
SpaceX токенделген акцияларының оқиғасы синтетикалық деривативтердің нақты активтерге байланысты дәстүрлі құралдардан басты артықшылығын айқын көрсетті. Тарихтағы ең ірі IPO күні үш ірі орталықтандырылған биржа — Bybit, Binance және Bitget — бағалы қағаздарды физикалық жеткізуді қамтамасыз ете алмағандықтан, SpaceX бойынша өз өнімдерін тоқтатуға мәжбүр болды. preStocks пайдаланушылары, өз кезегінде, сауда басталғаннан кейін ғана ашылған міндетті 180 күндік аллокация блокадасына тап болды. Дәстүрлі нарықта хаос үстемдік еткен кезде, Hyperliquid бірде-бір акцияға иелік етпей, SPCX мерзімсіз келісімшарттары бойынша $1,4 млрд көлеміндегі мәмілелерді өңдеп, мінсіз жұмыс істеді.
Hyperliquid жетістігінің негізінде түбегейлі басқа архитектура жатыр. SPCX синтетикалық мерзімсіз келісімшарты нарықтық бағаға дәл сәйкес келу үшін стандартты қаржыландыру мөлшерлемелерін пайдалана отырып, қағаздарға тікелей иелік етпей-ақ активтер құнын бақылайды. Бұл бәсекелестер үшін өлімге әкелген ұсыныс тапшылығы мәселесін толығымен жояды. Kraken-нің нақты акцияларды блокчейн-токендерге айналдыратын xStocks өнімі IPO-да күтілген аллокацияны алмағандықтан, үш серіктес платформада да сауда тоқтатылған кезде, SPCX үзіліссіз жұмыс істеді.
IPO күні SPCX мерзімсіз келісімшарттары бойынша сауда көлемі $1,4 млрд-қа жетті, бұл бір сессиядағы HIP-3 экожүйесінің барлық сауда белсенділігінің шамамен 30% құрады. Осы аяда Hyperliquid-тің жергілікті токені — HYPE — бір тәулік ішінде шамамен 10% қымбаттады. Айта кету керек, маусымның бірінші жартысында HIP-3-те акциялар бойынша мерзімсіз келісімшарттар саудасының көлемі $18,8 млрд-қа жетіп, сол алаңдағы WTI және Brent маркалы мұнай бойынша ұқсас көрсеткіштерден асып түсті. Алайда салыстыру үшін: SpaceX-тің Nasdaq биржасындағы сауданың бірінші күнінде инвесторлар шамамен 500 млн акцияны сатты, ал мәмілелердің жиынтық көлемі шамамен $80 млрд құрады. Осылайша, Hyperliquid-тен алынған $1,4 млрд жалпы соманың небәрі 1,7% құрайды.
Аналитик пікірі: Токенделген акциялардың сәтсіздігі және синтетикалық келісімшарттардың триумфы — бұл жай техникалық нюанс емес, түбегейлі өзгеріс. Физикалық активке байланысты емес деривативтер нарығының ауқымдылық жағынан даусыз артықшылығы бар. Сұраныс шыңына жеткенде, нақты қағаздардың қажетсіздігі жай ыңғайлылық емес, өтімділікті сақтаудың жалғыз жолына айналады. SpaceX оқиғасы децентрализацияланған мерзімсіз келісімшарттардың Nasdaq-ты алмастыру емес, дәстүрлі нарықтардың құрылымдық шектеулері жай жоғалатын жаңа парадигма екенін көрсетті.