BlackRock опционды биткоин-ETF іске қосады: институционалдық кіріс үшін жаңа стратегия
Әлемдегі ең ірі актив басқарушы компания BlackRock Nasdaq биржасына жаңа биржалық қор — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA тикері) ресми түрде шығарды. Бұл жай ғана споттық биткоин-ETF емес, бірінші криптовалютаға тікелей экспозицияны жабық колл-опциондарды белсенді сатумен біріктіретін гибридті құрал. Бұл тәсіл институционалдық өнімдердің эволюциясын білдіреді: бағаға пассивті ілесуден кірістілікті белсенді басқаруға көшу.
BITA споттық биткоиннің динамикасын қайталайды, бірақ негізгі айырмашылығы — қор опциондық сыйлықақы есебінен премиялық кіріс алады. Өнім сипаттамасында BlackRock оны «биткоиннің өсуінің едәуір бөлігін көрсететін, ықтимал төмен волатильділігі бар ай сайынғы кіріс құралы» ретінде ұсынады. Стратегияны жүзеге асыру үшін қор тікелей биткоинді және өзінің споттық ETF — IBIT бағалы қағаздарын ұстайды. Кіріс негізінен IBIT акцияларына, кейде биткоин-ETP индекстеріне колл-опциондарды белсенді сату есебінен қалыптасады. Жабық коллдар бойынша бағдар портфель активтерінің шамамен 25–35% құрайды.
BITA комиссиялық алымдары 0,65% деңгейінде белгіленген, бұл классикалық споттық ETF-тен жоғары, бірақ қосымша опциондық стратегиямен негізделген. Бенчмарк ретінде CME CF Bitcoin Reference Rate таңдалды. Қордың кастодиандары — цифрлық активтерді сақтау және дәстүрлі қаржы саласындағы екі алып компания Coinbase және BNY Mellon.
15 маусымдағы жағдай бойынша қордың таза активтері $10 649 844, акцияға шаққандағы NAV — $53,25, ал айналымда 200 000 акция бар. Кірістілік туралы деректер әзірге қолжетімсіз, бірақ BlackRock IBIT-ке қатысты BITA үшін төрт негізгі сценарийді сипаттады. Биткоин бағасы төмендеген кезде опциондық кіріс шығындарды ішінара жұмсарта алады. Бүйірлік немесе қалыпты өсу кезінде нәтижені жақсартады. Алайда биткоин күрт өскен кезде қор коллдарды сатуға байланысты пайда әлеуетін шектеуі мүмкін.
Компания жеке ескертеді: IBIT акцияларына жабық колл-опциондарды сату орындау бағасынан жоғары пайданы қысқартады. Сонымен қатар BITA осы белгіден төмен құлдырауға ұшырайды, ал сыйлықақылар биткоиннің немесе IBIT-тің волатильділігі кезіндегі құлдырауды өтей алмауы мүмкін. Бұл кәсіби трейдерлерге жақсы таныс кіріс пен өсу арасындағы типтік ымыра.
Естеріңізге сала кетейін, 2026 жылдың бірінші тоқсанында 13F нысаны бойынша декларация тапсыратын институционалдық инвесторлар американдық споттық биткоин-ETF-тегі өз позицияларын 17%-ға қысқартты. Осы аяда BITA-ның іске қосылуы нарыққа жай экспозицияны емес, құрылымдалған кірісті іздейтін капиталды тарта алатын күрделі құралды ұсыну әрекеті ретінде көрінеді. Жеке менің ойымша, бұл өнім биткоинде қалғысы келетін, бірақ портфель волатильділігін төмендетіп, тұрақты төлемдер алғысы келетін консервативті институционалдар үшін өте қолайлы.