Қытайдың ақша массасы $52,2 трлн-ға ұшып көтерілді: бұл биткоин мен қор нарықтары үшін нені білдіреді
Қытайдың ақша массасы M2 долларлық көрсеткіште $52,2 трлн рекордтық деңгейге жетіп, АҚШ-тың осы көрсеткішінен 2,3 есе асып түсті. Алайда өтімділіктің бұл орасан зор ағыны әзірге қор нарықтарының немесе криптовалюталардың өсуіне айналмай отыр.
Қытай өтімділігінің қазіргі динамикасы бірегей макроэкономикалық құбылыс болып табылады. Ақша массасының жарылыс тәрізді өсуіне қарамастан, оның едәуір бөлігі банк жүйесінің ішінде — депозиттерде, қарыздарды қайта қаржыландыруда және басқа да қаржы құралдарында шоғырлануда. Бұл ақшаның экономиканың нақты секторына жетпейтінін, инфляцияны ынталандырмайтынын және тәуекелді активтерге тұрақты сұраныс тудырмайтынын білдіреді.
Қытайдың M2 көрсеткіші мен негізгі нарықтық индекстер — Hang Seng, Shanghai Composite және Shenzhen Component арасындағы корреляцияны талдау бұл тезисті растайды. Өтімділіктің негізгі ағыны қаржы жүйесінің ішінде қалып, акция нарықтарына жетпей, нақты сұранысты қалыптастырмайды.
Биткоин технологиялық сектормен байланысын жоғалтуда
Биткоин мен iShares Expanded Tech-Software ETF арасындағы корреляцияның бұзылуы байқалады. Бұл байланыс 2025 жылға дейін күшті болып келді, бірақ қазір әлсіреуде. Негізінде, дәстүрлі нарықтың бірде-бір секторы BTC-мен берік корреляцияға ие емес. Цифрлық валюта бір бағытта, ал акциялар басқа бағытта қозғалады.
Бұл екі бақылау бір-бірімен байланысты болуы мүмкін. Егер қытайлық өтімділік банк жүйесінің ішінде қалып, нарықтарға шықпаса, оның өсуі әзірге акцияларға да, биткоинге де сұранысқа айналмайды. Бұл биткоиннің технологиялық сектор динамикасынан ажырап, қор индекстерінің мінез-құлқына емес, жаһандық өтімділік ағындарына көбірек жауап беретінін түсіндіреді.
Менің талдауым: Жағдай ақша бар, бірақ жұмыс істемейтін «өтімділік тұзағын» еске салады. Криптонарық үшін бұл жергілікті қытай капиталының әзірге ойыннан тыс қалатынын білдіреді. Алайда егер Пекин бұл ағындарды нақты экономикаға бағыттауды шешсе немесе капиталдың еркін қозғалысына рұқсат берсе, биткоин мен альткоиндерге қаражаттың күрт ағынын көруіміз мүмкін. Әзірге BTC дәстүрлі корреляциялардан ажырап, өзіндік парадигмада саудалануын жалғастыруда.