SpaceX IPO — бұл тек бірінші ату: сарапшылар ғарыштық экономикадағы үш жасырын мәмілені көрсетеді
SpaceX акцияларын орналастыру тарихи оқиға болды, бірақ менің терең сенімім бойынша, бұл әлдеқайда ауқымды ойынның бастапқы нүктесі ғана. Тарихтағы ең ірі IPO $75 млрд тартып, компанияның капитализациясы бірден $2 трлн-нан асып, Илон Маскты әлемдегі алғашқы триллионерге айналдырды. Алайда бұл мәміленің шынайы құндылығы сәтте емес, кейінгі толқындарда ашылады.
SpaceX 555 млн акцияны $135-тен орналастырды. Сауда $150 белгісінде ашылып, күндізгі максимум $176,52-ге жетіп, $161,11 деңгейінде жабылып, бірінші сессияда 19,3% өсім көрсетті. Бұл тамаша нәтиже, бірақ ол менің көптен бергі тезисімді ғана растайды: қайталама нарық компанияны жүйелі түрде төмен бағалады, ал Hyperliquid және Binance-тегі синтетикалық мерзімсіз контрактілер (SPCX) $2,2–2,4 трлн бағасын белгілеп, бірінші күні сөзсіз күрт қозғалысты болжады. Hyperliquid-тің 36% премиясы спекулятивтік төбе болып шықты, мақсат емес — $161,11-де жабылу IPO мақсаты мен синтетикалық премия арасындағы дәлдікті растайды.
Forge алаңындағы сатушылар $129 баламасы бойынша акцияларды беріп, әлеуетті пайданың шамамен 25%-ын жоғалтты. Ал Hyperliquid-те $200-ден мерзімсіз контракт сатып алушылар, керісінше, шығынға ұшырады. Мұндағы сабақ өте айқын: ақиқат соңғы жеке раунд бағасы мен ең жүктелген синтетикалық құрал арасында жатыр.
Қазір басталатын үш жаңа мәміле
SpaceX IPO-сы финал емес, үш жаңа трендтің басталуына сигнал. Біріншісі — SpaceX-тің биржалық индекстерге енуіне байланысты котировкалардың қысылуы, ол алдағы он бес сауда күнінде басталады. Екіншісі — инвесторлар SpaceX биржаға шыққанға дейін оны алмастырған қағаздардан ғарыш саласының нақты жеткізу тізбегіне капиталдың ауысуы. Үшіншісі — нарық төмен бағалаған ірі қорғаныс мердігерлерінің акцияларындағы нарыққа қарсы бұрылыс.
Менің ойымша, жеткізу тізбегінің жасырын бөлігі ерекше қызығушылық тудырады. Тайвань, Оңтүстік Корея және Ұлыбритания компаниялары, негізінен Уолл-стриттің ғарыштық жинақтарында еленбейтін, ғарыштық экономика өскен сайын алдағы жылдары ұтуы мүмкін. Дәл осы атаулар, тек SpaceX-тің өзі емес, ең жоғары кірістілік әкеле алады.
Менің қорытындым: $135-тен орналастыру кезінде акцияларды алған институционалдық және бөлшек инвесторлар бір күнде 19% пайданы бекітті. Бірақ нағыз ойын енді басталады. Ғарыштық экономика — бұл бір компания емес, тұтас экожүйе, және оның жасырын буындарына назар аударатындар ұтыста болады. Мен әрқашан айтамын: компаниялар биржаға шыққанға дейінгі нарықтарда ақиқат соңғы жеке раунд бағасы мен синтетикалық құралдың ең жүктелген иіні арасында жатыр. SpaceX мұны тамаша растады.